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教材名称：《财务管理基础》

主编：王满、 任翠玉

出版社：东北财经大学出版社

版次：第五版

ISBN：9787565439445

目 录

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

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第7章试卷-章节练习

第7 章杠杆分析与资本结构 155

学习目标 155

导言 155

7.1 杠杆分析 155

7.2 资本结构决策 162

总结与结论 169

练习题 170

案例分析题 171

一、单项选择题（60题）

1.关于经营杠杆系数的说法，正确的是：

A.经营杠杆系数与固定成本呈反方向变化

B.经营杠杆系数越大，经营风险越小

C.当固定成本为零时，经营杠杆系数大于1

D.经营杠杆系数反映经营风险程度

正确答案：D

解析：经营杠杆系数是由于固定成本的存在而导致息税前收益的变动率大于销售量变动率的杠杆效应。经营杠杆系数越大，说明固定成本在总成本中所占的比重越大，因此经营风险也就越大。经营杠杆系数是衡量经营风险大小的量化指标。当固定成本为零时，经营杠杆系数等于1。因此，选项D正确。

2.以下哪项不是影响企业资本结构的因素？

A.企业产销情况

B.企业控制权

C.企业所得税税率

D.企业所处行业

正确答案：C

解析：影响企业资本结构的因素包括企业产销情况、企业财务状况、企业的资产结构、企业控制权、企业的信用等级、企业所处行业以及政府的税收政策等。企业所得税税率主要影响的是企业的税后利润，而不是资本结构。因此，选项C错误。

3.在财务杠杆系数的计算公式中，若不存在负债和优先股筹资，则财务杠杆系数为：

A.小于1

B.大于1

C.等于1

D.无法确定

正确答案：C

解析：财务杠杆系数是息税前利润与息税前利润减去利息费用后的利润之比。在没有负债和优先股筹资的情况下，企业不存在利息费用，因此财务杠杆系数等于1。选项C正确。

4.根据权衡理论，公司确定债务融资比例时应综合考虑的因素不包括：

A.债务的利息税盾收益

B.财务困境成本

C.股东的股利收益

D.债务融资与股权融资的相对成本

正确答案：C

解析：权衡理论认为，公司应综合考虑债务的利息税盾收益与财务困境成本，通过对两者进行权衡来确定公司的债务融资比例。债务的利息税盾收益是指债务利息可以在税前扣除，从而降低公司的税负。财务困境成本是指公司因无力偿还债务而可能面临的破产、重组等成本。而股东的股利收益并不是公司确定债务融资比例时应考虑的因素。因此，选项C错误。

5.以下关于复合杠杆系数的说法，正确的是：

A.复合杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数均呈反方向变化

B.复合杠杆系数越大，企业的总风险越小

C.复合杠杆系数反映了企业总风险的大小

D.复合杠杆系数只与经营杠杆系数有关，与财务杠杆系数无关

正确答案：C

解析：复合杠杆系数是经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积，它反映了企业总风险的大小。复合杠杆系数越大，说明企业的经营风险和财务风险都越大，因此企业的总风险也越大。选项C正确。而复合杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数均呈同方向变化，因此选项A错误。复合杠杆系数既与经营杠杆系数有关，也与财务杠杆系数有关，因此选项D错误。

6.下列关于财务杠杆利益的说法，错误的是：

A.财务杠杆利益来源于债务资本利息的税前扣除

B.财务杠杆利益是企业利用债务筹资所带来的额外收益

C.财务杠杆利益随着债务筹资比例的提高而无限增大

D.在其他条件不变的情况下，息税前利润越大，财务杠杆利益也越大

正确答案：C

解析：财务杠杆利益是指企业利用债务筹资所带来的额外收益，这种收益主要来源于债务资本利息的税前扣除。然而，随着债务筹资比例的提高，虽然财务杠杆利益可能会增加，但也会带来相应的财务风险，如财务困境成本和破产风险。因此，财务杠杆利益并不会随着债务筹资比例的提高而无限增大。选项C错误。

7.以下哪项指标可以用来衡量企业财务风险的大小？

A.经营杠杆系数

B.利息保障倍数

C.总资产周转率

D.净资产收益率

正确答案：B

解析：利息保障倍数是指企业息税前利润与应付利息费用的比值，它反映了企业支付利息费用的能力，是衡量企业财务风险大小的重要指标。经营杠杆系数主要衡量的是经营风险，总资产周转率衡量的是资产使用效率，净资产收益率衡量的是股东权益的盈利能力。因此，选项B正确。

8.在资本结构决策中，如果企业预计未来的市场利率将会上升，那么应该：

A.增加债务融资比例

B.减少债务融资比例

C.保持债务融资比例不变

D.无法确定

正确答案：B

解析：在资本结构决策中，如果企业预计未来的市场利率将会上升，那么未来债务融资的成本也会相应上升。因此，为了降低未来的融资成本，企业应该减少当前的债务融资比例，以避免在未来市场利率上升时承担更高的债务成本。选项B正确。

9.以下关于最优资本结构的说法，正确的是：

A.最优资本结构是使企业价值最大化的资本结构

B.最优资本结构是使企业利润最大化的资本结构

C.最优资本结构是固定不变的

D.最优资本结构只考虑债务成本，不考虑股权成本

正确答案：A

解析：最优资本结构是指能使企业价值最大化（或股东财富最大化）的资本结构。它并不是使企业利润最大化的资本结构，因为利润最大化可能会忽视风险和其他相关因素。最优资本结构也不是固定不变的，它会随着市场环境、企业经营状况等因素的变化而变化。此外，最优资本结构的确定需要综合考虑债务成本和股权成本。因此，选项A正确。

10.以下哪项不是影响企业选择债务融资方式的因素？

A.债务融资的成本

B.债务融资的风险

C.企业的信用等级

D.企业的股票市场价格

正确答案：D

解析：企业选择债务融资方式时，会考虑多种因素，包括债务融资的成本（如利率、手续费等）、债务融资的风险（如财务困境成本、破产风险等）、企业的信用等级（影响融资的可获得性和成本）以及市场环境（如利率走势、市场供求关系等）。而企业的股票市场价格主要影响的是企业的股权融资方式和成本，与债务融资方式的选择关系不大。因此，选项D错误。

11.在财务杠杆效应的分析中，以下哪项表述是错误的？

A.财务杠杆效应与固定融资成本正相关

B.财务杠杆效应的大小可以通过财务杠杆系数来衡量

C.财务杠杆效应的存在会增加企业的财务风险

D.财务杠杆效应总是有利于增加企业的股东权益

正确答案：D

解析：财务杠杆效应是指由于固定融资成本（如利息费用）的存在，使得企业息税前利润的变动率大于每股收益变动率的现象。财务杠杆效应与固定融资成本正相关，固定融资成本越高，财务杠杆效应越大。财务杠杆效应的大小可以通过财务杠杆系数来衡量，该系数反映了每股收益变动率相对于息税前利润变动率的倍数。虽然财务杠杆效应可以放大企业的盈利，但同时也会增加企业的财务风险。然而，财务杠杆效应并不总是有利于增加企业的股东权益，因为当企业面临亏损时，财务杠杆效应会加剧每股收益的下降，从而损害股东利益。因此，选项D错误。

12.以下哪项不是企业选择资本结构时需要考虑的因素？

A.企业的盈利能力

B.企业的偿债能力

C.企业的成长机会

D.企业的政治背景

正确答案：D

解析：企业选择资本结构时需要考虑多种因素，包括企业的盈利能力（影响内部融资能力和债务偿还能力）、企业的偿债能力（决定企业能否承担债务融资带来的还本付息压力）、企业的成长机会（影响企业对外部融资的需求和资本结构的选择）等。而企业的政治背景通常不是选择资本结构时需要考虑的直接因素。虽然政治背景可能影响企业的外部融资环境和政策扶持，但它不直接决定企业的资本结构。因此，选项D错误。

13.以下关于经营杠杆与财务杠杆相互作用的表述，正确的是：

A.经营杠杆与财务杠杆的作用方向总是相反的

B.经营杠杆与财务杠杆的作用效果可以相互抵消

C.经营杠杆与财务杠杆的作用效果总是叠加的

D.经营杠杆与财务杠杆的相互作用取决于企业的具体情况

正确答案：D

解析：经营杠杆与财务杠杆是企业面临的两种主要杠杆效应。它们的作用方向并不总是相反的，而是取决于企业面临的具体情况和市场环境。同样，它们的作用效果也并不总是可以相互抵消或叠加的。经营杠杆主要影响企业的固定成本和产量之间的关系，而财务杠杆主要影响企业的债务融资成本和每股收益之间的关系。这两种杠杆效应的相互作用取决于企业的资本结构、经营状况和市场环境等多种因素。因此，选项D正确。

14.以下哪项指标可以用来评估企业资本结构是否合理？

A.资产负债率

B.流动比率

C.速动比率

D.存货周转率

正确答案：A

解析：资产负债率是指企业负债总额与资产总额的比率，它反映了企业资本结构中债务融资所占的比重。资产负债率是企业资本结构是否合理的重要指标之一。通过比较不同企业的资产负债率，可以评估企业债务融资的相对水平，进而判断企业资本结构的合理性。流动比率和速动比率主要用来评估企业的短期偿债能力，而存货周转率主要用来评估企业存货的管理效率。这些指标虽然也很重要，但并不直接反映企业资本结构的合理性。因此，选项A正确。

15.以下关于资本结构优化的表述，错误的是：

A.资本结构优化旨在实现企业价值最大化

B.资本结构优化需要考虑企业的财务风险和融资成本

C.资本结构优化是一个静态过程，一旦确定就不再变化

D.资本结构优化需要结合企业的战略目标和市场环境进行调整

正确答案：C

解析：资本结构优化是指通过调整企业的债务融资和股权融资比例，以实现企业价值最大化的过程。在资本结构优化的过程中，企业需要综合考虑财务风险、融资成本、战略目标和市场环境等多种因素。资本结构并不是静态的，而是随着市场环境的变化和企业经营状况的调整而不断变化的。因此，资本结构优化也不是一个静态过程，而是一个需要不断调整和优化的动态过程。选项C错误地表述了资本结构优化为静态过程，因此是错误的。

16.以下哪项不是影响企业资本结构决策的主要因素？

A.企业的盈利能力

B.企业的税收状况

C.企业的行业特性

D.企业的管理者个人偏好

正确答案：D

解析：企业资本结构决策通常受到多种因素的影响，包括企业的盈利能力（盈利能力强的企业可能更倾向于使用内部融资，减少债务融资比例）、企业的税收状况（税收优惠政策可能促使企业增加债务融资以利用税盾效应）、企业的行业特性（不同行业的资本结构可能因行业特点而异，如资本密集型行业可能债务融资比例较高）等。而企业的管理者个人偏好通常不是影响资本结构决策的主要因素，除非这种偏好显著影响了企业的战略规划和融资决策。在现实中，企业资本结构决策更多地是基于企业整体的财务状况、市场环境和战略目标等因素的综合考虑。因此，选项D错误。

17.以下关于MM定理的表述，正确的是：

A.MM定理认为企业价值与资本结构无关

B.MM定理仅适用于无税环境

C.MM定理认为债务融资总是有利于增加企业价值

D.MM定理在无税和有税环境下均有不同的表述

正确答案：D

解析：MM定理是现代资本结构理论的重要基石之一，由Mdigliani和Miller提出。在无税环境下，MM定理的原始表述认为，在完美的资本市场中，企业价值与资本结构无关，即无论企业选择何种资本结构，其市场价值都是不变的。然而，在有税环境下，MM定理的修正表述认为，由于债务融资的利息支出具有税盾效应，因此债务融资可以增加企业的价值。因此，MM定理在无税和有税环境下均有不同的表述，选项D正确。选项A只涵盖了MM定理在无税环境下的表述，忽略了有税环境的情况；选项B错误地认为MM定理仅适用于无税环境；选项C则过于绝对地认为债务融资总是有利于增加企业价值，忽略了债务融资可能带来的财务风险和其他成本。

18.以下哪项指标可以用来衡量企业利用债务融资所带来的财务杠杆效应？

A.资产负债率

B.财务杠杆系数

C.利息保障倍数

D.产权比率

正确答案：B

解析：财务杠杆效应是指由于企业利用债务融资而产生的固定融资成本（如利息费用），使得企业每股收益的变动率大于息税前利润的变动率。为了衡量这种效应，通常使用财务杠杆系数这一指标。财务杠杆系数等于息税前利润变动率除以每股收益变动率，它反映了每股收益对息税前利润变动的敏感程度。资产负债率反映了企业资本结构中债务融资所占的比重，但它并不直接衡量财务杠杆效应；利息保障倍数衡量了企业支付利息费用的能力，但也不是直接衡量财务杠杆效应的指标；产权比率反映了企业债务资本与股东权益之间的比例关系，同样不是直接衡量财务杠杆效应的指标。因此，选项B正确。

19.以下关于资本结构理论的表述，错误的是：

A.权衡理论认为企业存在一个最优资本结构

B.代理理论认为债务融资可以减少代理成本

C.优序融资理论认为企业应首选内部融资

D.市场择时理论认为企业应始终选择市场低迷时进行股权融资

正确答案：D

解析：资本结构理论是关于企业如何选择最优资本结构的理论框架。权衡理论认为，企业在选择资本结构时应权衡债务融资带来的税盾效应与财务风险之间的权衡，从而存在一个最优资本结构。代理理论认为，债务融资可以减少管理者与股东之间的代理成本，因为债务融资要求企业定期支付利息和偿还本金，从而限制了管理者的自由现金流使用。优序融资理论认为，由于信息不对称和交易成本的存在，企业应首选内部融资（如留存收益），其次是债务融资，最后是股权融资。市场择时理论则认为，企业应利用市场时机选择融资方式，但并不意味着企业应始终选择市场低迷时进行股权融资。实际上，市场择时理论强调企业应灵活应对市场变化，根据市场条件选择合适的融资时机和方式。因此，选项D错误地表述了市场择时理论的内容。

20.以下哪项不是企业在进行资本结构决策时需要考虑的成本？

A.债务融资成本

B.股权融资成本

C.破产成本

D.机会成本

正确答案：D

解析：企业在进行资本结构决策时，通常需要综合考虑多种成本因素。债务融资成本是指企业因借款而需要支付的利息和其他相关费用；股权融资成本是指企业因发行股票而需要承担的股息支付和股价波动等成本；破产成本是指企业因无法偿还债务而面临破产时所产生的法律费用、资产清算损失等成本。这些成本都会直接影响企业的资本结构和融资成本。然而，机会成本通常不是企业在进行资本结构决策时需要直接考虑的成本因素。机会成本是指企业为了选择某种方案而放弃的其他最佳方案可能带来的收益。虽然机会成本在经济学中是一个重要的概念，但在具体的资本结构决策中，企业更关注的是直接相关的融资成本和市场风险等因素。因此，选项D错误地认为机会成本是企业在进行资本结构决策时需要考虑的成本之一。

21.以下哪项不是经营杠杆系数（DL）的影响因素？

A.固定成本

B.变动成本

C.销售量

D.销售价格

正确答案：D

解析：经营杠杆系数（DL）是衡量企业经营风险的一个重要指标，它反映了销售量变动对息税前利润（EBIT）变动的影响程度。经营杠杆系数的主要影响因素包括固定成本和变动成本在总成本中的比例，以及销售量。固定成本越高，经营杠杆系数越大，意味着销售量的小幅变动会导致息税前利润的大幅变动，从而增加经营风险。变动成本对经营杠杆系数的影响相对较小，但它与固定成本一起决定了总成本的结构。销售量则是经营杠杆系数计算中的一个重要变量，它直接影响了息税前利润的计算和经营杠杆系数的值。而销售价格通常不影响经营杠杆系数，因为经营杠杆系数主要关注的是成本结构和销售量对利润的影响。因此，选项D错误。

22.以下关于财务杠杆系数的表述，正确的是：

A.财务杠杆系数越大，企业财务风险越小

B.财务杠杆系数与固定融资成本负相关

C.财务杠杆系数反映了息税前利润变动对每股收益变动的影响程度

D.财务杠杆系数与资本结构无关

正确答案：C

解析：财务杠杆系数是衡量企业财务风险的一个重要指标，它反映了息税前利润变动对每股收益变动的影响程度。财务杠杆系数越大，意味着每股收益对息税前利润的变动越敏感，从而增加了企业的财务风险。因此，选项A错误地认为财务杠杆系数越大，企业财务风险越小。财务杠杆系数与固定融资成本正相关，因为固定融资成本越高，每股收益对息税前利润的变动越敏感。所以，选项B错误地认为财务杠杆系数与固定融资成本负相关。财务杠杆系数与资本结构密切相关，因为资本结构决定了企业的债务融资比例和固定融资成本。因此，选项D错误地认为财务杠杆系数与资本结构无关。只有选项C正确地表述了财务杠杆系数的含义。

23.以下哪项不是企业在进行资本结构决策时需要考虑的内部因素？

A.企业的盈利能力

B.企业的偿债能力

C.企业的行业特性

D.企业的成长机会

正确答案：C

解析：企业在进行资本结构决策时，需要考虑多种因素，包括内部因素和外部因素。内部因素主要包括企业的盈利能力、偿债能力和成长机会等。企业的盈利能力越强，通常意味着内部融资能力越强，债务融资比例可能相对较低。企业的偿债能力越强，越能承受较高的债务融资比例。企业的成长机会越多，对外部融资的需求可能越大，但也需要权衡债务融资和股权融资的比例。而企业的行业特性通常被视为外部因素之一，它影响了企业的竞争环境、市场需求和政策扶持等，但并不直接决定企业的资本结构决策。因此，选项C错误地认为企业的行业特性是企业进行资本结构决策时需要考虑的内部因素。

24.以下关于资本结构优化的表述，正确的是：

A.资本结构优化是一个静态过程

B.资本结构优化的目标是实现股东权益最大化

C.资本结构优化只考虑债务融资和股权融资的比例

D.资本结构优化不需要考虑市场环境的变化

正确答案：B

解析：资本结构优化是指企业通过调整债务融资和股权融资的比例，以实现企业价值最大化的过程。它是一个动态过程，需要根据市场环境的变化和企业的经营状况进行调整。因此，选项A错误地认为资本结构优化是一个静态过程。资本结构优化的目标是实现企业价值最大化，而股东权益最大化只是企业价值最大化的一个方面。然而，在财务管理中，股东权益最大化通常被视为企业价值最大化的近似目标。因此，虽然选项B的表述略显狭隘，但相对于其他选项而言，它更准确地指出了资本结构优化的一个核心目标。选项C错误地认为资本结构优化只考虑债务融资和股权融资的比例，而忽略了其他可能影响资本结构的因素，如企业的盈利能力、偿债能力和成长机会等。选项D错误地认为资本结构优化不需要考虑市场环境的变化，实际上市场环境的变化对资本结构决策具有重要影响。

25.以下哪项指标可以用来评估企业资本结构的稳健性？

A.资产负债率

B.流动比率

C.速动比率

D.权益乘数

正确答案：D

解析：企业资本结构的稳健性是指企业资本结构是否合理、稳定且能够抵御财务风险。资产负债率虽然反映了企业债务融资的比例，但它更多地关注了债务融资的绝对数量，而没有考虑企业资产的整体质量和盈利能力对资本结构稳健性的影响。流动比率和速动比率主要用来评估企业的短期偿债能力，与资本结构的稳健性关系不大。权益乘数则反映了企业资产总额与股东权益之间的比例关系，它衡量了企业利用债务融资进行资产扩张的程度。权益乘数越高，意味着企业债务融资比例越高，财务风险越大，从而可以间接评估企业资本结构的稳健性。因此，选项D正确。需要注意的是，虽然权益乘数可以用来评估资本结构的稳健性，但还需要结合其他财务指标和市场环境进行综合判断。

26.以下关于最优资本结构的表述，正确的是：

A.最优资本结构是使企业价值最大化的资本结构

B.最优资本结构是使企业融资成本最低的资本结构

B.最优资本结构是固定不变的

D.最优资本结构仅考虑债务融资和股权融资的比例

正确答案：A

解析：最优资本结构是指能使企业价值最大化（或股东财富最大化）的资本结构。它并不是简单地使企业融资成本最低的资本结构，因为融资成本最低可能并不意味着企业价值最大。同时，最优资本结构也不是固定不变的，它会随着市场环境、企业经营状况和财务策略的变化而调整。此外，最优资本结构的确定不仅仅考虑债务融资和股权融资的比例，还需要考虑企业的盈利能力、偿债能力、成长机会、行业特性以及税收政策等多种因素。因此，选项A正确，而选项B、C、D均存在误导性。

27.以下哪项不是影响企业选择资本结构策略的内部因素？

A.企业的盈利能力

B.企业的税收政策

C.企业的资产结构

D.企业的成长阶段

正确答案：B

解析：影响企业选择资本结构策略的因素可以分为内部因素和外部因素。内部因素主要包括企业的盈利能力、资产结构、成长阶段、经营策略以及管理者风险偏好等。这些因素直接影响企业的融资需求和风险承受能力，从而决定企业资本结构的构成。而税收政策属于外部因素，它会影响企业的融资成本和税后利润，但并不能直接决定企业的资本结构策略。因此，选项B错误，而选项A、C、D均为影响企业选择资本结构策略的内部因素。

28.以下关于财务杠杆与经营杠杆的表述，正确的是：

A.财务杠杆和经营杠杆都反映了企业面临的市场风险

B.财务杠杆和经营杠杆都与企业固定成本有关

C.财务杠杆主要影响企业的息税前利润，而经营杠杆主要影响企业的净利润

D.财务杠杆和经营杠杆的作用可以相互抵消

正确答案：B

解析：财务杠杆主要反映了企业因债务融资而产生的财务风险，而经营杠杆则反映了企业因固定成本的存在而产生的经营风险。因此，选项A错误地认为两者都反映了企业面临的市场风险。财务杠杆与企业的固定融资成本（如利息费用）有关，而经营杠杆则与企业的固定经营成本（如租金、折旧等）有关。因此，选项B正确。实际上，经营杠杆主要影响企业的息税前利润，而财务杠杆则进一步影响企业的净利润。所以，选项C的表述是错误的。此外，财务杠杆和经营杠杆的作用并不能相互抵消，它们各自独立地影响企业的风险和收益。因此，选项D也是错误的。

29.以下哪项指标可以用来衡量企业资本结构的灵活性？

A.资产负债率

B.流动比率

C.再融资能力

D.权益乘数

正确答案：C

解析：企业资本结构的灵活性是指企业调整资本结构以适应市场环境变化和自身经营需求的能力。资产负债率反映了企业债务融资的比例，但它并不能直接衡量资本结构的灵活性。流动比率主要用来评估企业的短期偿债能力，与资本结构的灵活性关系不大。权益乘数虽然反映了企业资产与股东权益的比例关系，但也不能直接衡量资本结构的灵活性。而再融资能力则直接体现了企业在需要资金时能否通过债务或股权融资等方式迅速筹集到所需资金的能力，因此是衡量企业资本结构灵活性的一个重要指标。所以，选项C正确。

30.以下关于资本结构决策的表述，错误的是：

A.资本结构决策需要考虑企业的战略目标

B.资本结构决策是一个复杂的过程，需要综合考虑多种因素

C.资本结构决策的最终目标是实现企业价值最大化

D.资本结构决策可以完全避免财务风险和经营风险

正确答案：D

解析：资本结构决策是企业财务管理中的一个重要环节，它需要考虑企业的战略目标、经营状况、市场环境以及融资成本等多种因素。资本结构决策的最终目标是实现企业价值最大化（或股东财富最大化）。然而，由于市场环境的不确定性、企业经营活动的复杂性以及融资成本的变动性等因素的存在，资本结构决策并不能完全避免财务风险和经营风险。相反，合理的资本结构决策应该是在权衡风险与收益的基础上做出的。因此，选项D错误地认为资本结构决策可以完全避免财务风险和经营风险，而选项A、B、C均正确地表述了资本结构决策的相关内容。

31.以下哪项不是影响企业资本结构决策的税收政策因素？

A.所得税税率

B.利息支出的税前扣除

C.股利支付的税收处理

D.增值税税率

正确答案：D

解析：税收政策是影响企业资本结构决策的重要因素之一。所得税税率的高低会影响企业债务融资和股权融资的相对成本，从而影响资本结构的选择。利息支出通常可以在税前扣除，这降低了债务融资的实际成本。股利支付则通常不能享受税前扣除的优惠，因此股权融资的成本相对较高。而增值税税率主要影响企业的销售收入和成本，与资本结构决策的直接关系不大。因此，选项D（增值税税率）不是影响企业资本结构决策的税收政策因素，选项A、B、C均是相关因素。

32.以下关于债务融资的表述，正确的是：

A.债务融资会增加企业的财务风险

B.债务融资不会改变企业的股权结构

C.债务融资的成本通常低于股权融资成本

D.以上均正确

正确答案：D

解析：债务融资是企业融资的一种重要方式，它会对企业的财务状况和经营成果产生多方面的影响。首先，债务融资会增加企业的财务风险，因为企业需要按照约定的期限和利率偿还本金和利息。其次，债务融资不会改变企业的股权结构，因为债务融资是通过向债权人借款来实现的，不涉及股权的转让或稀释。最后，由于债务融资的利息支出通常可以在税前扣除，因此其实际成本通常低于股权融资成本（如股利支付）。综上所述，选项A、B、C均正确，因此选项D（以上均正确）是正确答案。

33.以下哪项指标可以用来衡量企业的长期偿债能力？

A.流动比率

B.速动比率

C.资产负债率

D.存货周转率

正确答案：C

解析：企业的长期偿债能力是指企业偿还长期债务（如长期借款、债券等）的能力。流动比率和速动比率主要用来衡量企业的短期偿债能力，即企业在短期内偿还流动负债的能力。资产负债率则反映了企业总资产中债务融资的比例，是衡量企业长期偿债能力的重要指标之一。存货周转率主要用来衡量企业存货的周转速度和运营效率，与长期偿债能力的关系不大。因此，选项C（资产负债率）是正确答案。

34.以下哪项不是企业在进行资本结构决策时需要考虑的外部因素？

A.宏观经济环境

B.行业发展趋势

C.市场竞争状况

D.企业的内部管理制度

正确答案：D

解析：企业在进行资本结构决策时，需要考虑多种因素，包括内部因素和外部因素。内部因素主要包括企业的盈利能力、偿债能力、成长机会、资产结构、税收政策和管理者风险偏好等。外部因素则主要包括宏观经济环境、行业发展趋势、市场竞争状况、金融市场状况和政策法规等。企业的内部管理制度主要影响企业的内部运营和管理效率，与资本结构决策的直接关系不大。因此，选项D（企业的内部管理制度）不是企业在进行资本结构决策时需要考虑的外部因素，选项A、B、C均是相关外部因素。

35.以下关于资本结构理论的表述，错误的是：

A MM理论在无税收和无交易成本等假设条件下，认为企业的资本结构与其价值无关

B.权衡理论考虑了债务融资的税盾效应和财务风险之间的权衡关系

C.优序融资理论认为企业应优先使用内部融资，其次是债务融资，最后是股权融资

D.市场择时理论认为企业可以随时根据市场环境的变化调整资本结构，且无需考虑融资成本

正确答案：D

解析：资本结构理论是研究企业资本结构选择及其对企业价值影响的理论。MM理论在无税收和无交易成本等假设条件下，认为企业的资本结构与其价值无关，即企业的价值与其债务融资和股权融资的比例无关。权衡理论则考虑了债务融资的税盾效应（即利息支出可以在税前扣除）和财务风险之间的权衡关系，认为存在一个最优的资本结构使得企业价值最大化。优序融资理论认为企业应优先使用内部融资（如留存收益），其次是债务融资，最后是股权融资，因为内部融资的成本最低，且可以避免稀释现有股东的权益。市场择时理论则认为企业会根据市场环境的变化（如股票价格的高低）来选择融资方式和调整资本结构，但并非完全不考虑融资成本，而是会在权衡融资成本和融资时机的基础上做出决策。因此，选项D的表述是错误的，它忽略了市场择时理论在考虑融资成本和融资时机之间的权衡关系。选项A、B、C均是对资本结构理论的正确表述。

36.以下哪项是衡量企业利用债务融资所产生的财务杠杆效应的指标？

A.流动比率

B.财务杠杆系数

C.权益乘数

D.总资产周转率

正确答案：B

解析：财务杠杆效应是指企业利用债务融资来放大其股东收益或亏损的效应。财务杠杆系数是衡量这种效应大小的指标，它反映了企业息税前利润变动对每股收益变动的影响程度。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，权益乘数则反映了企业总资产与股东权益的比例关系，总资产周转率则用于衡量企业资产的运营效率。因此，选项B（财务杠杆系数）是正确答案。

37.以下哪项不是企业资本结构优化的目标？

A.降低融资成本

B.提高企业价值

C.最大化股东财富

D.最大化债权人的利益

正确答案：D

解析：企业资本结构优化的目标主要包括降低融资成本、提高企业价值和最大化股东财富。融资成本是企业为了筹集资金而支付的费用，降低融资成本可以增加企业的净利润。提高企业价值则意味着增加企业的市场价值，这通常是通过优化资本结构来实现的。最大化股东财富则是企业财务管理的最终目标之一，它要求企业在权衡风险与收益的基础上做出最优的资本结构决策。然而，债权人的利益并不是企业资本结构优化的直接目标，而是需要在优化过程中予以考虑的因素之一。因此，选项D（最大化债权人的利益）不是企业资本结构优化的目标，选项A、B、C均是相关目标。

38.以下哪项是关于经营杠杆的表述？

A.经营杠杆是由于企业存在固定成本而产生的

B.经营杠杆与企业的债务融资无关

C.经营杠杆主要影响企业的净利润

D.经营杠杆系数越大，企业的财务风险越小

正确答案：A

解析：经营杠杆是由于企业存在固定成本而产生的，它反映了企业销售收入变动对息税前利润变动的影响程度。由于固定成本的存在，当销售收入增加时，息税前利润的增幅会大于销售收入的增幅；反之，当销售收入减少时，息税前利润的降幅也会大于销售收入的降幅。经营杠杆与企业的债务融资无关，它主要影响的是企业的息税前利润，而不是净利润。此外，经营杠杆系数越大，说明企业面临的经营风险越大，而不是财务风险越小。因此，选项A是关于经营杠杆的正确表述，选项B、C、D均存在误导性。

39.以下哪项是衡量企业综合杠杆效应的指标？

A.流动比率

B.财务杠杆系数

C.经营杠杆系数

D.综合杠杆系数

正确答案：D

解析：综合杠杆效应是指企业同时利用经营杠杆和财务杠杆所产生的总效应。综合杠杆系数是衡量这种总效应大小的指标，它反映了企业销售收入变动对每股收益变动的影响程度。流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，财务杠杆系数则主要反映了企业债务融资所产生的财务杠杆效应，经营杠杆系数则主要反映了企业固定成本对息税前利润的影响。因此，选项D（综合杠杆系数）是衡量企业综合杠杆效应的指标，选项A、B、C均不是。

40.以下哪项是关于企业资本结构决策中信号传递理论的表述？

A.企业的资本结构向市场传递了关于企业未来盈利能力的信息

B.企业的资本结构与其市场价值无关

C.企业的资本结构决策完全基于内部因素

D.企业的资本结构决策不受外部市场环境的影响

正确答案：A

解析：信号传递理论是关于企业资本结构决策的一种理论观点，它认为企业的资本结构向市场传递了关于企业未来盈利能力、经营状况和风险管理能力等方面的信息。这些信息会影响投资者对企业的评价和决策，从而影响企业的市场价值和融资成本。因此，选项A是关于企业资本结构决策中信号传递理论的正确表述。选项B（企业的资本结构与其市场价值无关）与信号传递理论相悖，因为信号传递理论认为企业的资本结构会影响其市场价值。选项C（企业的资本结构决策完全基于内部因素）和选项D（企业的资本结构决策不受外部市场环境的影响）均忽略了外部因素对企业资本结构决策的影响，与信号传递理论不符。