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教材名称：《财务管理基础》

主编：王满、 任翠玉

出版社：东北财经大学出版社

版次：第五版

ISBN：9787565439445

目 录

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

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第8章-章节练习

第8章投资决策管理174

学习目标174

导言174

8.1投资项目的类型和投资决策程序174

8.2投资项目现金流量预测176

8.3投资项目评价指标184

8.4项目投资决策分析190

总结与结论193

练习题194

案例分析题195

一、单项选择题（60题）

1.关于投资决策的目标，以下哪项描述是不准确的？

A.实现经济效益最大化

B.提高企业的市场占有率

C.降低投资风险

D.追求合理的资本回报率

正确答案：B

解析：投资决策的主要目标包括实现经济效益最大化、降低投资风险以及追求合理的资本回报率。提高市场占有率虽然是企业经营的一个重要目标，但它并不直接等同于投资决策的特定目标。投资决策更侧重于资本配置和经济效益的分析。

2.以下哪种方法不属于常用的投资决策方法？

A.净现值法

B.火车站算法

C.敏感性分析

D.内部收益率法

正确答案：C

解析：常用的投资决策方法包括净现值法（NPV）、内部收益率法（IRR）等资本预算技术，以及火车站算法等排序选择方法。敏感性分析虽然是一种重要的风险分析技术，但它通常用于评估项目风险，而不是直接作为投资决策的主要方法。

3.在独立备选方案中进行选择时，如果某项目的净现值小于0，则该项目：

A.仍然值得投资，因为其内含报酬率可能很高

B.可以采纳，因为其现值指数可能大于1

C.不可以采纳，因为其收益不足以弥补成本

D.需要进一步分析，因为其会计平均收益率可能为正

正确答案：C

解析：净现值是评估投资项目经济效益的一个重要指标。在独立备选方案中进行选择时，如果某项目的净现值小于0，意味着其收益不足以弥补成本，因此该项目不可以采纳。内含报酬率、现值指数和会计平均收益率虽然也是重要的财务指标，但在这种情况下，它们不足以改变净现值小于0所表明的投资不可行的结论。

4.以下哪项不属于确定投资项目现金流量的基本原则？

A.考虑投资项目对公司其他项目的影响

B.区分相关成本和非相关成本

C.只有增量现金流量才是相关现金流量

D.不要忽视机会成本

正确答案：A

解析：在确定投资项目现金流量时，需要遵循一些基本原则。其中，区分相关成本和非相关成本、只考虑增量现金流量以及不要忽视机会成本都是重要的原则。而考虑投资项目对公司其他项目的影响通常不是确定现金流量的直接原则，因为它更多涉及到项目间的相互影响和战略考量，而不是现金流量的直接计算。

5.按项目投资之间的从属关系分类，以下哪项描述是正确的？

A.按项目投资对公司前途的影响分类为战术性投资和战略性投资

B.按项目投资后现金流量的分布特征分类为常规投资和非常规投资

C.按项目投资之间的从属关系分类为独立投资和互斥投资

D.按投资回收时间的长短分类为短期投资和长期投资

正确答案：C

解析：按项目投资之间的从属关系，可以将项目投资分为独立投资和互斥投资两大类。独立投资是指一个项目投资的接受与拒绝并不影响另一个项目投资的选择；互斥投资是指在几个备选的项目投资中选择某一个项目，就必须放弃另外一个项目。选项A、B和D分别描述了按不同标准对项目投资进行的分类，但与本题所问的从属关系分类不符。

6.以下哪种指标考虑了资金的时间价值，并用于评估项目的盈利能力？

A.会计利润率

B.投资回收期

C.净现值

D.平均报酬率

正确答案：C

解析：净现值（NPV）是考虑了资金时间价值的一种投资决策指标，它通过将项目未来各期的净现金流量折现到当前时点，并与项目的初始投资额进行比较，从而评估项目的盈利能力。会计利润率、投资回收期和平均报酬率均未考虑资金的时间价值。

7.在互斥项目的选择中，如果两个项目的净现值均为正，但项目A的净现值大于项目B，且两者的投资规模相差不大，则应该选择：

A.项目A和项目B都投资

B.项目B，因为其投资回收期可能更短

C.项目A，因为其盈利能力更强

D.需要进一步分析项目的风险和其他非财务因素

正确答案：C

解析：在互斥项目的选择中，如果两个项目的净现值均为正，但项目A的净现值大于项目B，且两者的投资规模相差不大，那么从经济效益的角度来看，应该选择盈利能力更强的项目A。投资回收期虽然是一个重要的考虑因素，但在净现值已经为正且相差不大的情况下，它通常不是决定性因素。当然，在实际决策中，还需要进一步分析项目的风险和其他非财务因素，但在此题的情境下，应优先选择净现值更高的项目A。

8.以下哪项不是影响投资决策的定性因素？

A.项目的战略符合度

B.项目的市场需求

C.项目的技术含量

D.项目的净现值

正确答案：D

解析：影响投资决策的因素可以分为定性和定量两类。定性因素通常包括项目的战略符合度、市场需求、技术含量、管理团队的素质等，这些因素难以用具体的数值来衡量，但对投资决策具有重要的影响。而项目的净现值是一个定量指标，它用于评估项目的经济效益，因此不属于影响投资决策的定性因素。

9.敏感性分析主要用于评估投资项目：

A.在不同市场条件下的盈利能力

B.对单一变量的敏感性程度

C.在不同融资方式下的风险水平

D.对多种变量的综合影响

正确答案：B

解析：敏感性分析是一种重要的风险分析技术，它主要用于评估投资项目对单一变量的敏感性程度。通过计算项目在不同变量水平下的经济效益指标（如净现值、内部收益率等），并比较这些指标的变化幅度，可以了解项目对特定变量的敏感程度，从而为决策者提供有关项目风险的重要信息。

10.以下哪项是内部收益率的特点？

A.它考虑了项目的会计成本

B.它反映了项目的绝对盈利能力

C.它使项目的净现值等于零

D.它不受项目规模的影响

正确答案：C

解析：内部收益率（IRR）是使项目净现值等于零的折现率。它反映了项目在自身收益能力下所能达到的最大折现率，是评估项目盈利能力的一个重要指标。内部收益率不受项目规模的影响，但它是相对指标，不能单独反映项目的绝对盈利能力。同时，内部收益率的计算是基于项目的现金流量，而不是会计成本。因此，选项C是内部收益率的特点。

11.以下哪个指标不受项目投资规模影响，常用于不同规模项目的比较？

A.净现值

B.内部收益率

C.投资回收期

D.平均报酬率

正确答案：B

解析：内部收益率（IRR）是使项目净现值等于零的折现率，它反映了项目自身的盈利能力，不受项目投资规模的影响，因此常用于不同规模项目的比较。而净现值（NPV）虽然也是重要的投资决策指标，但其值受项目投资规模的影响。投资回收期和平均报酬率同样受项目投资规模或投资期限的影响，不适用于不同规模项目的直接比较。

12.在评估互斥项目时，如果项目A和项目B的净现值均为正，但项目A的净现值高于项目B，且两者的内部收益率（IRR）相差不大，则通常应优先选择：

A.项目A，因为其净现值更高

B.项目B，因为其内部收益率更高

C.两个项目都投资，以分散风险

D.需要进一步分析项目的非财务因素

正确答案：A

解析：在评估互斥项目时，如果两个项目的净现值均为正，但项目A的净现值高于项目B，且两者的内部收益率（IRR）相差不大，那么从经济效益的角度来看，通常应优先选择净现值更高的项目A。因为净现值直接反映了项目为投资者创造的额外价值。当然，在实际决策中，还需要考虑项目的风险、战略符合度等非财务因素，但在此题的情境下，应优先选择净现值更高的项目。

13.以下哪个因素不属于影响项目现金流量的内部因素？

A.项目的建设成本

B.项目的销售收入

C.项目的经营成本

D.市场利率的变动

正确答案：D

解析：影响项目现金流量的因素可以分为内部因素和外部因素。内部因素主要包括项目的建设成本、销售收入、经营成本、折旧与摊销等，这些因素直接由项目本身决定。而市场利率的变动属于外部因素，它影响的是资金的成本和项目的折现率，进而影响项目的净现值等经济效益指标，但不直接影响项目的现金流量。

14.在进行项目评估时，如果项目的净现值大于0，但内部收益率（IRR）小于项目的资本成本，那么该项目：

A.应该被接受，因为其净现值大于0

B.应该被拒绝，因为其内部收益率低于资本成本

C.需要进一步分析项目的风险和其他因素

D.无法判断，因为净现值和内部收益率是相互矛盾的指标

正确答案：B

解析：在进行项目评估时，如果项目的净现值大于0，但内部收益率（IRR）小于项目的资本成本，那么从经济效益的角度来看，该项目应该被拒绝。因为内部收益率反映了项目自身的盈利能力，如果它低于资本成本，意味着项目不能为投资者创造额外的价值，甚至可能损害投资者的利益。尽管净现值大于0表明项目有正的现金流贡献，但在内部收益率低于资本成本的情况下，这通常不足以支持项目的接受。

15.敏感性分析主要用于评估投资项目对哪些因素的敏感性？

A.市场需求的变动

B.项目规模的变化

C.关键变量（如售价、成本等）的变动

D.所有可能影响项目的外部因素

正确答案：C

解析：敏感性分析是一种重要的风险分析技术，它主要用于评估投资项目对关键变量（如售价、成本、产量、建设期等）的敏感性。通过计算项目在不同变量水平下的经济效益指标（如净现值、内部收益率等），并比较这些指标的变化幅度，可以了解项目对特定变量的敏感程度，从而为决策者提供有关项目风险的重要信息。虽然市场需求和项目规模等因素也可能影响项目的经济效益，但敏感性分析通常更侧重于关键变量的变动对项目的影响。

16.以下哪项不是项目投资决策中常用的现金流量估算方法？

A.支付法

B.收益法

C.增量法

D.调整现值法

正确答案：D

解析：在项目投资决策中，常用的现金流量估算方法包括支付法（考虑项目所需支付的现金流出）、收益法（考虑项目所能带来的现金流入）以及增量法（比较不同方案下的现金流量增减情况）。而调整现值法并不是一种直接用于现金流量估算的方法，它可能是在现金流量估算后，对净现值等指标进行调整的一种手段。因此，选项D不是项目投资决策中常用的现金流量估算方法。

17.在进行互斥项目选择时，如果项目A和项目B的净现值均为正，但项目A的净现值大于项目B的两倍，且两者的建设期相同，那么通常应：

A.选择项目A，因为其净现值更高

B.选择项目B，因为其投资可能更安全

C.同时选择两个项目以分散风险

D.需要进一步分析项目的风险和其他非财务因素

正确答案：A

解析：在互斥项目选择中，如果两个项目的净现值均为正，但其中一个项目的净现值显著高于另一个项目（如项目A的净现值大于项目B的两倍），且两者的建设期相同，那么从经济效益的角度来看，通常应选择净现值更高的项目A。因为净现值直接反映了项目为投资者创造的额外价值。当然，在实际决策中，还需要考虑项目的风险、战略符合度等非财务因素，但在此题的情境下，净现值更高的项目A应作为首选。

18.以下哪项不是影响项目风险的主要因素？

A.市场需求的不确定性

B.项目技术的成熟度

C.项目团队的管理能力

D.国家政策的稳定性

正确答案：D（注：此题可能存在一定的主观性，因为国家政策稳定性也可能影响项目风险，但在此情境下，我们更侧重于项目内部的可控因素）

解析：影响项目风险的主要因素通常包括市场需求的不确定性、项目技术的成熟度、项目成本的控制能力、项目团队的管理能力等。这些因素都是项目内部或项目直接相关的可控或可预测因素。而国家政策的稳定性虽然可能影响项目的外部环境，但它通常被视为一种外部风险，不是项目内部可直接控制的因素。因此，在此题的情境下，我们更倾向于将国家政策稳定性排除为影响项目风险的主要因素。然而，在实际决策中，仍需关注国家政策对项目可能产生的影响。

19.敏感性分析的主要目的是：

A.确定项目的最优投资规模

B.评估项目对关键变量的敏感性

C.比较不同融资方案的成本效益

D.预测项目的未来现金流量

正确答案：B

解析：敏感性分析的主要目的是评估项目对关键变量（如售价、成本、产量等）的敏感性。通过计算项目在不同变量水平下的经济效益指标（如净现值、内部收益率等），并比较这些指标的变化幅度，可以了解项目对特定变量的敏感程度，从而为决策者提供有关项目风险的重要信息。因此，选项B是敏感性分析的主要目的。

20.以下哪项不是进行项目可行性研究时需要考虑的内容？

A.市场分析

B.技术分析

C.财务分析

D.政策环境分析

正确答案：D

解析：进行项目可行性研究时，通常需要考虑市场分析（包括市场需求、竞争情况等）、技术分析（包括技术可行性、技术成熟度等）和财务分析（包括投资估算、经济效益分析等）等方面。虽然政策环境分析也是项目可行性研究的一部分，但它通常更侧重于项目所在地区或行业的具体政策环境，而不仅仅是国内外政治形势的宏观分析。

21.在评估一个长期投资项目时，以下哪个因素通常不是直接考虑的对象？

A.项目的初始投资额

B.项目未来的现金流量

C.项目所需的时间长度

D.项目经理的个人能力

正确答案：D

解析：在评估一个长期投资项目时，通常会考虑项目的初始投资额、项目未来的现金流量以及项目所需的时间长度等因素。这些因素直接关系到项目的经济效益和投资回报。而项目经理的个人能力虽然对项目成功有一定影响，但在投资决策的财务分析阶段，通常不是直接考虑的对象。投资决策更侧重于项目的经济可行性和风险分析，而非个人能力的评估。

22.以下哪种方法不属于项目投资决策中常用的折现现金流分析方法？

A.净现值法

B.内部收益率法

C.回收期法

D.获利指数法

正确答案：C

解析：折现现金流分析方法在项目投资决策中非常重要，它考虑了资金的时间价值。其中，净现值法（NPV）、内部收益率法（IRR）和获利指数法（PI）都是常用的折现现金流分析方法。而回收期法虽然也是一种投资决策方法，但它并不考虑资金的时间价值，因此不属于折现现金流分析方法。回收期法主要关注投资回收的速度，而忽略了回收期后的现金流量。

23.在进行项目风险分析时，以下哪个指标通常用于衡量项目风险的大小？

A.项目的净现值

B.项目的内部收益率

C.项目的标准差或变异系数

D.项目的投资回收期

正确答案：C

解析：在进行项目风险分析时，需要衡量项目风险的大小。项目的标准差或变异系数是常用的风险衡量指标，它们反映了项目现金流量的波动程度，从而可以评估项目的风险水平。而项目的净现值、内部收益率和投资回收期等指标虽然对投资决策很重要，但它们并不直接用于衡量项目风险的大小。

24.以下哪个因素不会影响项目的内部收益率？

A.项目的初始投资额

B.项目未来的现金流量

C.项目的折现率

D.项目所需的时间长度

正确答案：C

解析：项目的内部收益率（IRR）是使项目净现值等于零的折现率，它反映了项目自身的盈利能力。内部收益率的计算取决于项目的初始投资额、项目未来的现金流量以及项目所需的时间长度。而项目的折现率是在计算净现值时使用的一个参数，它反映了投资者对资金时间价值的期望回报，但并不影响内部收益率的计算结果。因此，选项C中的项目折现率不会影响项目的内部收益率。

25.在多个互斥项目的选择中，如果两个项目的净现值相同，但项目A的内部收益率高于项目B，那么通常应优先选择：

A.项目A，因为其内部收益率更高

B.项目B，因为两者净现值相同

C.无法判断，需要更多信息

D.同时选择两个项目以分散风险

正确答案：A

解析：在多个互斥项目的选择中，如果两个项目的净现值相同，但项目A的内部收益率高于项目B，那么从经济效益的角度来看，通常应优先选择内部收益率更高的项目A。因为内部收益率反映了项目自身的盈利能力，内部收益率越高，意味着项目在相同的投资规模下能带来更高的回报。因此，在净现值相同的情况下，内部收益率更高的项目A是更优的选择。当然，在实际决策中，还需要考虑项目的风险、战略符合度等非财务因素，但在此题的情境下，应优先选择内部收益率更高的项目A。

26.在项目投资决策中，下列哪项因素通常不直接影响项目的内含报酬率？

A.项目初始投资额

B.项目寿命周期

C.项目各年的现金流量

D.项目的资本成本

正确答案：D

解析：内含报酬率（IRR）是使项目净现值等于零的折现率，它反映了项目自身的盈利能力。项目初始投资额、项目寿命周期以及项目各年的现金流量是影响内含报酬率的主要因素，因为它们直接决定了项目的现金流特征。而项目的资本成本是投资者要求的最低回报率，用于计算项目的净现值，但并不直接影响内含报酬率的计算。内含报酬率是基于项目自身的现金流特征计算出来的，与投资者的资本成本无关。

27.以下哪项不是项目投资决策中常用的非贴现现金流分析方法？

A.回收期法

B.会计收益率法

C.净现值法

D.平均报酬率法

正确答案：C

解析：非贴现现金流分析方法不考虑资金的时间价值，直接根据项目的现金流量进行决策。回收期法和会计收益率法以及平均报酬率法都是常用的非贴现现金流分析方法。而净现值法是一种贴现现金流分析方法，它考虑了资金的时间价值，将项目未来的现金流量折现到现在的价值，然后与初始投资额进行比较，因此不属于非贴现现金流分析方法。

28.在项目投资决策中，如果两个互斥项目的净现值相等，但项目A的回收期比项目B短，那么通常应：

A.选择项目A，因为其回收期更短

B.选择项目B，因为两者净现值相等

C.无法判断，需要更多信息

D.同时选择两个项目以分散风险

正确答案：A

解析：在互斥项目的选择中，如果两个项目的净现值相等，那么可以考虑其他因素来辅助决策。回收期是一个常用的辅助指标，它反映了项目投资回收的速度。在净现值相等的情况下，回收期更短的项目意味着投资者能够更快地收回投资，从而降低投资风险。因此，通常应选择回收期更短的项目A。当然，在实际决策中，还需要考虑项目的风险、战略符合度等其他因素，但在此题的情境下，应优先选择回收期更短的项目A。

29.以下哪项不是影响项目投资决策中敏感性分析准确性的因素？

A.分析变量的选择

B.现金流量预测的准确性

C.折现率的设定

D.项目实施过程中的灵活性

正确答案：D

解析：敏感性分析是通过计算项目在不同变量水平下的经济效益指标，来评估项目对特定变量的敏感程度。分析变量的选择、现金流量预测的准确性以及折现率的设定都是影响敏感性分析准确性的重要因素。而项目实施过程中的灵活性虽然对项目的实际执行有影响，但并不直接影响敏感性分析的准确性。敏感性分析是基于项目初始的现金流量预测和设定的折现率进行的，不考虑项目实施过程中的变化。

30.以下哪项是关于项目投资决策中风险调整贴现率法的正确描述？

A.它考虑了项目的系统风险，但忽略了项目的特有风险

B.它通过调整项目的折现率来反映项目的风险水平

C.它通常用于评估项目的市场风险

D.它不考虑项目的现金流特征

正确答案：B

解析：风险调整贴现率法是一种用于项目投资决策的风险评估方法，它通过调整项目的折现率来反映项目的风险水平。具体来说，对于风险较高的项目，投资者会要求更高的回报率以补偿潜在的风险，因此会提高折现率。这样，在计算项目的净现值时，高风险的项目会因为较高的折现率而得到较低的净现值。因此，选项B是风险调整贴现率法的正确描述。而选项A错误地认为风险调整贴现率法忽略了项目的特有风险；选项C将风险调整贴现率法局限于评估市场风险，这是不准确的；选项D则错误地认为风险调整贴现率法不考虑项目的现金流特征。

31.在评估互斥项目时，如果项目A和项目B的净现值（NPV）均为正，但项目A的NPV大于项目B，且两者的投资规模相当，那么应优先选择哪个项目？

A.项目A，因为其NPV更高

B.项目B，因为两者投资规模相当

B.无法判断，需要更多信息

D.同时选择两个项目以分散风险

正确答案：A

解析：在评估互斥项目时，如果两个项目的净现值（NPV）均为正，且投资规模相当，那么应优先选择NPV更高的项目。因为NPV反映了项目在考虑了资金时间价值后的超额回报，NPV越高意味着项目的经济效益越好。因此，在这种情况下，应优先选择项目A。

32.以下哪项不是项目投资决策中常用的评价指标？

A.净现值

B.内部收益率

C.投资回收期

D.股东权益报酬率

正确答案：D

解析：项目投资决策中常用的评价指标包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回收期等。这些指标分别从不同的角度反映了项目的经济效益和风险特征。而股东权益报酬率主要用于评价企业的整体盈利能力，并不直接用于项目投资决策。因此，选项D不是项目投资决策中常用的评价指标。

33.在项目投资决策中，如果项目的净现值（NPV）大于零，但内部收益率（IRR）小于项目的资本成本，那么应如何决策？

A.接受项目，因为NPV大于零

B.拒绝项目，因为IRR小于资本成本

C.无法判断，需要更多信息

D.同时考虑NPV和IRR，但以NPV为主

正确答案：B

解析：在项目投资决策中，净现值（NPV）和内部收益率（IRR）都是重要的评价指标。然而，当两者的结论相矛盾时，通常应以内部收益率（IRR）与资本成本的比较为主。因为内部收益率反映了项目自身的盈利能力，如果IRR小于资本成本，意味着项目的回报率低于投资者要求的最低回报率，因此应拒绝项目。尽管NPV大于零表明项目在考虑了资金时间价值后仍有超额回报，但如果IRR小于资本成本，这种超额回报可能不足以补偿投资者的风险。因此，在这种情况下应拒绝项目。

34.以下哪项不是影响项目投资决策中敏感性分析结果的因素？

A.分析变量的选择

B.现金流量预测的准确性

C.项目的经济寿命

D.折现率的设定

正确答案：C

解析：敏感性分析是通过计算项目在不同变量水平下的经济效益指标来评估项目对特定变量的敏感程度。分析变量的选择、现金流量预测的准确性以及折现率的设定都是影响敏感性分析结果的重要因素。而项目的经济寿命虽然对项目的经济效益有影响，但并不直接影响敏感性分析的结果。因为敏感性分析是基于项目初始的现金流量预测和设定的折现率进行的，不考虑项目经济寿命的变化。因此，选项C不是影响敏感性分析结果的因素。

35.在评估独立项目时，如果项目的净现值（NPV）大于零，但项目的资金需求量超过了企业的可用资金量，那么企业应如何决策？

A.接受项目，因为NPV大于零

B.拒绝项目，因为资金不足

C.寻求外部融资以接受项目

D.无法判断，需要更多信息

正确答案：D

解析：在评估独立项目时，如果项目的净现值（NPV）大于零，通常意味着项目具有经济效益。然而，如果项目的资金需求量超过了企业的可用资金量，那么企业不能直接接受项目。在这种情况下，企业需要综合考虑多个因素来做出决策。例如，企业可以评估外部融资的可行性和成本，以及项目对企业整体战略的影响等。因此，无法直接判断企业应如何决策，需要更多信息来辅助决策。选项A忽略了资金不足的问题；选项B虽然考虑了资金不足，但过于绝对地拒绝了项目；选项C虽然提出了一种可能的解决方案，但并未考虑所有相关因素。因此，正确答案是D。在实际可行性研究中，应更全面地分析项目所在的具体政策环境。

36.以下哪项是衡量项目投资风险的主要指标之一？

A.净现值

B.内部收益率

C.盈亏平衡点

D.投资回收期

正确答案：C

解析：盈亏平衡点（BEP）是衡量项目投资风险的主要指标之一。它表示项目在何种产量或销售额下能够覆盖其总成本（包括固定成本和变动成本），从而开始产生盈利。盈亏平衡点越低，项目承受市场波动的能力越强，风险越小。净现值（NPV）和内部收益率（IRR）主要用来评估项目的经济效益，而投资回收期虽然也能反映项目的风险，但主要是从资金回收速度的角度考虑，不如盈亏平衡点全面。

37.在进行项目投资决策时，如果两个互斥项目的净现值（NPV）相等，但其中一个项目的初始投资额较大，那么应如何决策？

A.选择初始投资额较大的项目

B.选择初始投资额较小的项目

C.无法判断，需要更多信息

D.同时选择两个项目以分散风险

正确答案：B

解析：在互斥项目的选择中，如果两个项目的净现值（NPV）相等，那么应考虑项目的经济性。初始投资额较小的项目在相同的净现值下，意味着其单位投资产生的效益更高，即投资效率更高。因此，在净现值相等的情况下，应优先选择初始投资额较小的项目。

38.以下哪项不是项目投资决策中需要考虑的现金流量？

A.初始投资现金流量

B.营业现金流量

C.终结现金流量

D.融资现金流量

正确答案：D

解析：项目投资决策中需要考虑的现金流量主要包括初始投资现金流量、营业现金流量和终结现金流量。初始投资现金流量是项目开始时需要投入的现金，营业现金流量是项目运营期间产生的现金流入和流出，终结现金流量是项目结束时产生的现金流入和流出。而融资现金流量是与项目融资相关的现金流量，如借款和还款等，它不属于项目投资决策中直接考虑的现金流量，而是与项目的资金来源和资本结构有关。

39.以下哪项是评估项目可行性的主要方法？

A.敏感性分析

B.盈亏平衡分析

C.概率分析

D.净现值法

正确答案：D

解析：净现值法（NPV）是评估项目可行性的主要方法之一。它通过计算项目未来现金流量的现值，并与初始投资额进行比较，来判断项目的经济效益。如果净现值大于零，则项目具有可行性；如果净现值小于或等于零，则项目不具有可行性。敏感性分析、盈亏平衡分析和概率分析都是项目风险评估的方法，虽然它们也能为项目决策提供依据，但不如净现值法在评估项目可行性方面直接和全面。

40.以下哪项不是影响项目投资决策中净现值（NPV）计算的因素？

A.项目未来的现金流量

B.项目的经济寿命

C.项目的融资方式

D.折现率

正确答案：C

解析：净现值（NPV）的计算主要受到项目未来的现金流量、项目的经济寿命和折现率的影响。项目未来的现金流量是净现值计算的基础，项目的经济寿命决定了现金流量的持续时间，而折现率则将未来的现金流量折现到现在的价值。而项目的融资方式虽然会影响项目的资金来源和资本结构，但并不直接影响净现值的计算。因此，选项C不是影响项目投资决策中净现值计算的因素。