【试卷页数】：共44页/预览前10页

【试卷大小】：3.45M

【下载方式】：百度网盘

【 提 取 码】：5um2

【下载地址】：https://www.kaoshiji.cn/cwgl/888.html

教材名称：《财务管理学》（第9版）

主编：荆新、王化成、刘俊彦

出版社：中国人民大学出版社

版次时间：2021年6月

书刊号：ISBN：978-7-300-29391-2

目·录

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

本网站专注于为高等教育教材，提供全章节配套题库服务，完全覆盖教材知识点。题库设计严格遵循教材章节结构，助力学习者系统掌握知识体系。

二、题库核心优势 

1.题量丰富，解析详尽 

每章独立题库，总计超千道高质量试题。每题均附标准答案+逐题解析，深入剖析考点，帮助学生举一反三。  

2.灵活下载，多端适配  

支持题库下载，满足打印、笔记等个性化学习需求。配套手机在线刷题小程序，随时随地碎片化学习，自动记录进度与错题。  

3. 智能功能，高效提分  

小程序智能归纳易错题型，针对性强化薄弱环节。限时自测，还原真实考试环境，提升应试能力。  

考试集官网[www.kaoshiji.cn]下载试题

关注微信公众号：百业先生，为您提供一站式服务。

扫一扫，码上刷题

考试集，让学习更简单！

第8章试卷-章节练习

第8章投资决策实务

8.1现实中现金流量的计算

8.2项目投资决策

8.3风险投资决策

一、 单项选择题（60题）

1.以下哪项不属于投资决策中现金流量计算应考虑的问题？

A.折旧抵税                     B.沉淀成本

C.通货膨胀对资金成本的影响     D.未来广告费用支出

答案：B

解析：沉淀成本是过去已经发生且与现在决策无关的成本，在投资决策的现金流量计算中不予考虑。折旧抵税、通货膨胀对资金成本的影响以及未来广告费用支出均会对投资项目的现金流量产生影响，需在计算中考虑。

2.在计算投资项目现金流量时，关于折旧抵税的计算公式，以下表述正确的是？

A.ATCF=R-C-(R-C-D)T=(R-C)(1-T)       B.ATCF=R-C-(R-C-D)T=(R-C)(1+T)

C.ATCF=R+C-(R-C-D)T=(R+C)(1-T)       D.ATCF=R-C+(R-C-D)T=(R-C)(1-T)+2TD

答案：A

解析：折旧抵税的计算公式为ATCF=R-C-(R-C-D)T=(R-C)(1-T)+TD，其中TD就是折旧抵税额，该公式表明了折旧和税后现金流量的关系，A选项符合公式表述。

3.某企业进行一项固定资产投资，年折旧额为10万元，所得税税率为25%，则该企业每年因折旧可抵税的金额为？

A.2.5万元                B.10万元

C.7.5万元                D.12.5万元

答案：A

解析：折旧抵税金额=年折旧额×所得税税率，已知年折旧额为10万元，所得税税率为25%，则折旧抵税金额=10×25%=2.5万元。

4.在投资决策中，关于机会成本的说法正确的是？

A.是过去已经发生的成本                  B.与现在决策无关的成本

C.是由于选择了某项目而必须放弃的利益    D.不会影响投资项目的现金流量

答案：C

解析：机会成本是由于选择了某项目而必须放弃的利益，它不是过去已经发生且与现在决策无关的成本，会影响投资项目的现金流量。A选项是沉淀成本的特点，B选项表述错误，D选项机会成本会影响现金流量。

5.企业利用现有旧设备进行开发，旧设备净值10000元，评估价为12000元，则初始投资额为？

A.10000元          B.12000-2000税率

C.8000元           D.12000元

答案：B

解析：机会成本是实际的机会成本，即如果旧设备卖掉的话，能产生的现金流入量。当旧设备评估价为12000元时，初始投资额为12000-2000税率，反映了因选择利用旧设备开发而放弃的卖出旧设备的现金流入。

6.以下哪项属于投资决策中现金流量的副作用？

A.引入新产品对现有产品现金流量的正面影响           B.固定资产的折旧抵税

C.引入新产品对现有产品现金流量的负面影响           D.初始投资额

答案：C

解析：一个项目的增量现金流量包括由此带来的所有公司未来现金流量的改变量，引入新产品对现有产品的现金流量的负面影响叫做侵蚀，属于副作用。A选项是溢出效应，B选项是折旧抵税对现金流量的影响，D选项是初始投资，不属于副作用。

7.在固定资产更新决策中，当新旧设备使用寿命相同时，通常采用哪种方法进行决策？

A.最小公倍寿命法             B.年均净现值法

C.差量分析法                 D.内含报酬率法

答案：C

解析：当新旧设备使用寿命相同时，通常采用差量分析法进行决策，将两个方案的现金流量进行对比，求出现金流量差量，计算净现值差量，根据净现值做出判断。

8.某企业正在考虑用新设备替换旧设备，新设备初始投资70000元，旧设备初始投资20000元，则初始投资的差量为？

A.50000元                B.-50000元

C.90000元                D.-90000元

答案：A

解析：初始投资差量=新设备初始投资-旧设备初始投资=70000-20000=50000元。

9.在固定资产更新决策中，计算净现值时，如果净现值（），则选择该方案。

A.小于零              B.等于零

C.大于零              D.为任意值

答案：C

解析：在固定资产更新决策中，通常以净现值作为决策指标，如果净现值大于零，说明该方案的投资报酬率大于预定的贴现率，方案可行，应选择该方案。

10.当企业面临资本限额时，为了使企业获得最大利益，应选择哪种投资组合？

A.使总成本最小的投资组合           B.使净现值最大的投资组合

C.使获利指数最小的投资组合         D.使内含报酬率最低的投资组合

答案：B

解析：资本限额是指企业可以用于投资的资金总量有限，不能投资于所有可接受的项目，为了使企业获得最大利益，应该选择那些使净现值最大的投资组合。

11.在资本限额投资决策中，获利指数法的决策规则是？

A.在只有一个备选方案的决策中，获利指数大于0，则采纳

B.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过1最多的投资项目

C.在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数最小的投资项目

D.在只有一个备选方案的决策中，获利指数小于1，则采纳

答案：B

解析：获利指数法的决策规则为：在只有一个备选方案的决策中，获利指数大于1，则采纳，否则就拒绝；在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过1最多的投资项目。

12.敏感性分析的目的是？

A.确定具体的评价指标作为敏感性分析的对象      B.选择不确定性因素

C.衡量不确定因素的变化对项目评价指标影响程度  D.对不确定因素分好、中、差等情况作出评估

答案：C

解析：敏感性分析的目的是衡量不确定因素的变化对项目评价指标影响程度的一种分析方法，通过分析可以了解项目对各种不确定因素的敏感程度，进而对项目的可行性作出分析。

13.某投资项目的净现值对销售收入的变化较为敏感，当销售收入增加10%时，净现值增加20%，则该项目的销售收入对净现值的敏感性系数为？

A.0.5               B.1

C.2                 D.3

答案：C

解析：敏感性系数=评价指标变化率/不确定因素变化率，已知净现值变化率为20%，销售收入变化率为10%，则敏感性系数=20%/10%=2。

14.在投资决策中，考虑通货膨胀对投资分析的影响，通货膨胀会使？

A.资金成本降低                    B.现金流量增加

C.资金成本和现金流量都受到影响    D.资金成本和现金流量都不受影响

答案：C

解析：通货膨胀会对资金成本和现金流量都产生影响，会使资金成本上升，同时也会影响现金流量的实际价值。

15.某企业进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。第4-13年每年现金净流量为210万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。缩短投资期后，净现值的变化情况是？

A.净现值减少             B.净现值不变

C.净现值增加             D.无法确定

答案：C

解析：通过计算可知，缩短投资期会增加净现值，因为缩短投资期能使企业更早地获得现金流入，虽然初始投资增加，但整体上净现值会增加。

16.在投资决策中，关于投资回收期法，以下说法正确的是？

A.考虑了资金的时间价值            B.能准确反映项目的盈利能力

C.是一种非贴现现金流量法          D.决策规则是回收期越短越好，无需考虑其他因素

答案：C

解析：投资回收期法是一种非贴现现金流量法，没有考虑资金的时间价值，也不能准确反映项目的盈利能力，决策规则一般是回收期越短越好，但在实际决策中还需要考虑其他因素。

17.某投资项目的内含报酬率为12%，企业的资本成本为10%，则该投资项目？

A.净现值大于零              B.净现值小于零

C.净现值等于零              D.无法确定净现值的正负

答案：A

解析：内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。当内含报酬率大于企业的资本成本时，说明该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，净现值大于零。

18.在投资决策中，当存在多个互斥方案时，如果采用净现值法进行决策，应选择？

A.获利指数最大的方案           B.内含报酬率最高的方案

C.净现值最大的方案             D.投资回收期最短的方案

答案：C

解析：在有多个互斥方案的决策中，采用净现值法进行决策时，应选择净现值最大的方案，因为净现值大于零的方案中，净现值越大，说明项目的投资报酬率越高，项目越可行。

19.某企业进行一项投资，初始投资为100万元，每年现金净流量为30万元，项目寿命为5年，资本成本为10%，则该项目的净现值为？ 

A.13.73万元         B.-13.73万元

C.100万元           D.30万元

答案：A

解析：净现值=未来每年税后净现金流量的总现值-初始现金净流量，未来每年税后净现金流量的总现值=每年现金净流量×（P/A，10%，5）=30×3.7908=113.724万元，净现值=113.724-100=13.73万元。

20.在投资决策实务中，以下哪种情况适合采用最小公倍寿命法？

A.新旧设备使用寿命相同        B.新旧设备使用寿命不同

C.项目投资期固定              D.项目无初始投资

答案：B

解析：对于寿命不同的项目，不能对它们的净现值、内含报酬率及获利指数进行直接比较。为了使投资项目的各项指标具有可比性，要设法使其在相同的寿命期内进行比较，此时可以采用最小公倍寿命法。所以当新旧设备使用寿命不同时，适合采用最小公倍寿命法。

21.某企业计划投资一个新项目，预计项目运营后每年将产生稳定的现金流入，但项目初始投资较大。在评估项目可行性时，若采用净现值法，以下哪种情况最可能导致项目被接受？

A.初始投资成本远高于预期现金流入的现值            B.预期现金流入的现值显著高于初始投资成本

C.项目运营期内的现金流入与流出完全相等            D.项目的内含报酬率低于企业的资本成本

答案：B

解析：净现值法是通过计算项目未来现金流入的现值与初始投资成本的差额来评估项目可行性的方法。当预期现金流入的现值显著高于初始投资成本时，净现值为正，项目通常被认为具有可行性，因此最可能被接受。

22.在投资决策中，若某项目的内含报酬率恰好等于企业的资本成本，那么以下哪种说法是正确的？

A.该项目的净现值一定大于零                B.该项目的净现值一定小于零

C.该项目的净现值恰好等于零                D.无法确定该项目的净现值

答案：C

解析：内含报酬率是使项目净现值等于零的贴现率。因此，当IRR恰好等于企业的资本成本时，项目的NPV也恰好等于零。

23.某企业正在考虑用新设备替换旧设备，新设备的初始投资成本高于旧设备，但新设备的运营成本较低。在评估这一替换决策时，以下哪种成本应被视为相关成本？

A.旧设备的账面价值          B.新设备的初始投资成本

C.旧设备的沉没成本          D.过去为旧设备支付的维修费用

答案：B

解析：在投资决策中，相关成本是指那些与决策直接相关的、未来会发生的成本。新设备的初始投资成本是未来需要支付的费用，与替换决策直接相关，因此应被视为相关成本。而旧设备的账面价值、沉没成本和过去支付的维修费用都是与过去决策相关的成本，与当前替换决策无关。

24.在投资决策中，若某项目的获利指数大于1，那么以下哪种说法是正确的？

A.该项目的净现值一定小于零                     B.该项目的净现值一定大于零

C.该项目的内含报酬率一定低于企业的资本成本     D.该项目的投资回收期一定很长

答案：B

解析：获利指数是项目未来现金流入的现值与初始投资成本的比值。当PI大于1时，意味着项目未来现金流入的现值高于初始投资成本，因此净现值一定大于零。

25.某企业计划投资一个新项目，预计项目将产生稳定的现金流入，但现金流入的金额存在不确定性。在评估项目风险时，以下哪种方法最适用于衡量现金流入金额变化对项目净现值的影响？

A.敏感性分析          B.情景分析

C.蒙特卡洛模拟        D.决策树分析

答案：A

解析：敏感性分析是衡量不确定因素的变化对项目评价指标影响程度的一种分析方法。在本题中，现金流入金额的变化是一个不确定因素，通过敏感性分析可以了解现金流入金额变化对项目净现值的影响程度。

26.在投资决策中，若某项目的投资回收期短于企业的预期回收期，那么以下哪种说法是正确的？

A.该项目一定具有可行性                    B.该项目的净现值一定大于零

C.该项目在回收期内能够收回全部初始投资    D.该项目的内含报酬率一定高于企业的资本成本

答案：C

解析：投资回收期是指项目从开始投资到收回全部初始投资所需的时间。若某项目的投资回收期短于企业的预期回收期，说明该项目在回收期内能够收回全部初始投资。但这并不意味着该项目一定具有可行性、NPV一定大于零或IRR一定高于企业的资本成本。

27.某企业正在考虑两个互斥的投资项目，项目A和项目B。项目A的初始投资成本较低，但未来现金流入的现值也较低；项目B的初始投资成本较高，但未来现金流入的现值也较高。在采用净现值法进行决策时，以下哪种情况最可能导致选择项目B？

A.项目A的净现值大于项目B的净现值           B.项目B的净现值大于项目A的净现值

C.项目A的投资回收期短于项目B的投资回收期   D.项目B的内含报酬率低于项目A的内含报酬率

答案：B

解析：在采用净现值法进行决策时，应选择净现值最大的项目。因此，若项目B的净现值大于项目A的净现值，则最可能导致选择项目B。

28.在投资决策中，若某项目的现金流入模式为每年等额现金流入，那么以下哪种方法最适用于计算该项目的净现值？

A.直接计算法             B.年金现值系数法

C.复利现值系数法         D.内部收益率法

答案：B

解析：若某项目的现金流入模式为每年等额现金流入，则可以使用年金现值系数法来计算该项目的净现值。年金现值系数法是一种将未来等额现金流入折现到当前价值的方法，适用于现金流入模式为等额的情况。

29.某企业计划投资一个新项目，预计项目将产生非等额的现金流入。在评估项目可行性时，以下哪种方法最适用于计算该项目的净现值？

A.年金现值系数法          B.直接计算法

C.复利现值系数法          D.投资回收期法

答案：B

解析：若项目的现金流入模式为非等额的，则无法直接使用年金现值系数法来计算净现值。此时，应使用直接计算法，即分别将每年的现金流入折现到当前价值，并求和得到净现值。

30.在投资决策中，若某项目的内含报酬率高于企业的资本成本，但项目的净现值却小于零，那么以下哪种情况最可能导致这种现象？

A.项目的现金流入模式存在严重问题           B.项目的初始投资成本被严重低估

C.项目的贴现率被错误地设定为低于资本成本   D.项目的现金流入预测被严重高估

答案：D

解析：内含报酬率（是使项目净现值等于零的贴现率。若IRR高于企业的资本成本，但NPV却小于零，说明在计算NPV时使用的贴现率低于IRR，但即使如此，NPV仍然为负。这最可能是因为项目的现金流入预测被严重高估，导致在计算NPV时，未来现金流入的现值总和仍然低于初始投资成本。

31.某企业正在考虑投资一个新项目，但项目的运营期存在不确定性。在评估项目风险时，以下哪种方法最适用于考虑运营期变化对项目净现值的影响？

A.敏感性分析            B.情景分析

C.决策树分析            D.蒙特卡洛模拟

答案：B

解析：情景分析是考虑不同情景下项目评价指标的变化情况。在本题中，项目的运营期存在不确定性，可以通过设定不同的运营期情景来分析运营期变化对项目净现值的影响。

32.在投资决策中，若某项目的净现值等于零，那么以下哪种说法是正确的？

A.该项目的内含报酬率一定低于企业的资本成本         B.该项目的投资回收期一定很长

C.该项目的未来现金流入的现值恰好等于初始投资成本   D.该项目一定不具有可行性

答案：C

解析：净现值等于零意味着项目未来现金流入的现值恰好等于初始投资成本。这并不意味着IRR一定低于企业的资本成本、投资回收期一定很长或项目一定不具有可行性。

33.某企业计划投资一个新项目，预计项目将产生稳定的现金流入，但现金流入的金额和时机都存在不确定性。在评估项目风险时，以下哪种方法最适用于同时考虑现金流入金额和时机变化对项目净现值的影响？

A.敏感性分析       B.情景分析

C.决策树分析       D.风险调整贴现率法

答案：C

解析：决策树分析是一种通过构建决策树模型来评估项目风险的方法。它可以同时考虑现金流入金额和时机变化对项目净现值的影响，通过计算不同路径下的净现值并加权平均得到项目的期望净现值。

34.在投资决策中，若某项目的投资回收期很长，但净现值却很大，那么以下哪种说法是正确的？

A.该项目一定不具有可行性                             B.该项目的内含报酬率一定很低

C.该项目的未来现金流入的现值远高于初始投资成本       D.该项目的风险一定很高

答案：C

解析：投资回收期长但净现值很大，说明项目虽然需要较长时间才能收回初始投资，但未来现金流入的现值远高于初始投资成本，因此项目仍然具有可行性。这并不意味着IRR一定很低或项目的风险一定很高。

35.某企业正在考虑两个投资项目，项目C和项目D。项目C的初始投资成本较低，但未来现金流入的现值也较低且不稳定；项目D的初始投资成本较高，但未来现金流入的现值也较高且稳定。在采用风险调整贴现率法进行决策时，以下哪种情况最可能导致选择项目D？

A.项目C的风险调整贴现率低于项目D           B.项目D的风险调整贴现率低于项目C

C.项目C和项目D的风险调整贴现率相等         D.无法确定哪个项目的风险调整贴现率更低

答案：B

解析：风险调整贴现率法是通过调整贴现率来反映项目风险的方法。在采用风险调整贴现率法进行决策时，应选择风险调整贴现率较低且净现值较大的项目。因此，若项目D的风险调整贴现率低于项目C，则最可能导致选择项目D。

36.在投资决策中，若某项目的净现值大于零，但内含报酬率却低于企业的资本成本，那么以下哪种情况最可能导致这种现象？

A.项目的现金流入模式存在严重问题                 B.项目的初始投资成本被严重高估

C.项目的贴现率被错误地设定为高于IRR              D.项目的现金流入预测被严重低估

答案：C

解析：内含报酬率是使项目净现值等于零的贴现率。若NPV大于零但IRR却低于企业的资本成本，说明在计算NPV时使用的贴现率高于IRR。这最可能是因为贴现率被错误地设定为高于IRR。

37.某企业计划投资一个新项目，预计项目将产生非等额的现金流入和流出。在评估项目可行性时，以下哪种方法最适用于同时考虑现金流入和流出对项目净现值的影响？

A.直接计算法            B.年金现值系数法

C.复利现值系数法        D.净年值法

答案：A

解析：若项目的现金流入和流出模式都为非等额的，则无法直接使用年金现值系数法或复利现值系数法来计算净现值。此时，应使用直接计算法，即分别将每年的现金流入和流出折现到当前价值，并求差得到净现值。

38.在投资决策中，若某项目的获利指数小于1，但净现值却大于零，那么以下哪种说法是正确的？ 

A.该项目的内含报酬率一定低于企业的资本成本       B.该项目的现金流入预测可能被严重低估

C.该项目的投资回收期一定很短                     D.该项目一定不具有可行性

答案：B

解析：在常规情况下，获利指数小于1意味着项目的净现值小于零。但本题中设定了NPV大于零的特殊情况，这最可能是因为项目的现金流入预测被严重低估，导致在计算PI时使用的现金流入数值低于实际值。因此，在题目特殊设定下，B选项正确。

39.某企业正在考虑投资一个新项目，但项目的未来现金流入存在很大的不确定性。在评估项目风险时，以下哪种方法最适用于量化这种不确定性对项目净现值的影响？

A.敏感性分析         B.情景分析

C.蒙特卡洛模拟       D.决策树分析

答案：C

解析：蒙特卡洛模拟是一种通过随机抽样来模拟项目未来现金流入的不确定性，并计算项目净现值的概率分布的方法。它可以量化不确定性对项目净现值的影响，并给出净现值大于零的概率等风险指标。

40.在投资决策中，若某项目的净现值和内含报酬率都高于企业的资本成本，但项目的投资回收期却很长，那么以下哪种说法是正确的？

A.该项目一定不具有可行性               B.该项目的风险一定很高

C.该项目在财务上仍然具有可行性         D.该项目的未来现金流入一定不稳定

答案：C

解析：净现值和内含报酬率都高于企业的资本成本，说明项目在财务上具有可行性。虽然投资回收期很长，但这并不影响项目的财务可行性。因此，该项目在财务上仍然具有可行性。