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教材名称：《财务管理》

主编：刘淑莲

出版社：东北财经大学出版社

版次：第6版

ISBN：9787565400384

目·录

考试集教材配套题库介绍

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二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

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第6章试卷-章节练习

第六章投资决策与风险分析123

第一节项目现金流量预测123

第二节投资项目评价准则128

第三节投资项目风险分析138

思政课堂144

本章小结144

基本训练145

微型案例147

一、单项选择题（60题）

1.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的是（ ）。

A. 现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额

B. 动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但能够全面衡量项目的盈利性

C. 内含报酬率是项目本身的投资报酬率，会随着投资项目预期现金流的变化而变化

D. 内含报酬率法能够直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

正确答案：A

解析：现值指数法确实克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额。动态回收期法虽然克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但仍然不能全面衡量项目的盈利性。内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化。内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣。

2.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为30万元，则该项目的现值指数为（ ）。

A. 0.30         B. 0.70

C. 1.30         D. 1.70

正确答案：C

解析：现值指数=净现值/原始投资额现值=30/100=1.30。

3.对互斥方案进行优选时，下列说法正确的是（ ）。

A. 投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论一定一致

B. 投资项目评价的净现值法和内含报酬率法结论一定一致

C. 投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法结论可能不一致

D. 投资项目评价的净现值法和现值指数法结论一定一致

正确答案：C

解析：对互斥方案进行优选时，现值指数法和内含报酬率法可能由于考虑的因素和侧重点不同，导致结论不一致。

4.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是（ ）。

A. 它不能考虑货币时间价值            B. 它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据

C. 它能够全面测度项目的盈利性        D. 它不能测度项目的流动性

正确答案：C

解析：静态回收期法不能考虑货币时间价值，需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据，但它不能全面测度项目的盈利性，也不能测度项目的流动性。

5.某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为500元；当折现率为14%时，其净现值为-100元。该方案的内含报酬率大约为（ ）。

A. 12.5%              B. 13%

C. 13.5%              D. 无法确定

正确答案：B

解析：根据净现值的变化趋势，可以估算出内含报酬率大致在12%和14%之间，由于12%时净现值为正，14%时净现值为负，因此内含报酬率更接近于13%。

6.下列关于评价投资项目的动态回收期法的说法中，不正确的是（ ）。

A. 它考虑了货币时间价值                                        B. 它能够全面测度项目的盈利性

C. 它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据        D. 它不能测度项目的流动性

正确答案：B

解析：动态回收期法虽然考虑了货币时间价值，并且需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据，但它仍然不能全面测度项目的盈利性，也不能测度项目的流动性。

7.已知某投资项目按10%折现率计算的净现值大于零，按12%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含报酬率肯定（ ）。

A. 小于10%           B. 大于10%且小于12%

C. 等于11%           D. 大于12%

正确答案：B

解析：根据净现值的变化趋势，当折现率从10%增加到12%时，净现值从大于零变为小于零，因此内含报酬率肯定在10%和12%之间。

8.下列关于投资项目可行性分析原则的说法中，不正确的是（ ）。

A. 资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一

B. 企业应该先进行财务可行性评价，再进行环境、技术、市场可行性评价

C. 财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价

D. 财务可行性要求投资项目在经济上具有效益性

正确答案：B

解析：企业在进行投资项目可行性分析时，通常需要先进行环境、技术、市场可行性评价，再进行财务可行性评价。财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价，要求投资项目在经济上具有效益性。

9.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为8%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为800万元；乙方案的现值指数为0.9；丙方案的项目计算期为12年，其等额年金为120万元；丁方案的内含报酬率为6%。在独立投资方案的情况下，最优的投资方案是（ ）。

A. 甲方案           B. 乙方案

C. 丙方案           D. 丁方案

正确答案：A

解析：在独立投资方案的情况下，可以直接比较各方案的净现值、现值指数或内含报酬率等指标。由于甲方案的净现值最高，因此甲方案是最优的投资方案。

10.下列关于等额年金法的说法中，正确的是（ ）。

A. 等额年金法是净现值法的替代方法

B. 等额年金法仅适用于期限相同的互斥投资方案决策

C. 等额年金法用于对期限不同的互斥投资方案进行决策

D. 等额年金法的决策结论与净现值法一定一致

正确答案：C

解析：等额年金法是净现值法的辅助方法，用于对期限不同的互斥投资方案进行决策。由于等额年金法考虑了货币时间价值，并且能够将不同期限的投资方案转化为等额年金进行比较，因此它适用于期限不同的互斥投资方案决策。等额年金法的决策结论与净现值法不一定一致，因为两者在计算方法上存在差异。

11.在互斥投资方案决策中，如果采用净现值法得出的结论与采用等额年金法得出的结论不一致，下列说法正确的是（ ）。
A. 应优先选择净现值较大的方案          B. 应优先选择等额年金较大的方案
C. 应以投资额较小的方案为优            D. 应重新评估项目寿命期、现金流等因素
正确答案：D
解析：在互斥投资方案决策中，如果净现值法和等额年金法得出的结论不一致，这可能是由于项目寿命期、现金流预测等因素存在误差或不确定性导致的。因此，应重新评估这些因素，以确保决策的准确性。不能简单地以净现值或等额年金的大小作为决策的唯一依据。

12.下列关于敏感性分析的表述中，不正确的是（ ）。
A. 敏感性分析有助于确定影响项目经济效益的关键因素

B. 敏感性分析只能用于定量分析，不能用于定性分析
C. 敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析
D. 敏感性分析有助于评估项目承受风险的能力
正确答案：B
解析：敏感性分析既可用于定量分析，也可用于定性分析。定量分析通常涉及计算不同因素变化对项目经济效益的具体影响；而定性分析则更多地关注哪些因素可能对项目产生重要影响，以及这些影响的可能性质和程度。因此，选项B的说法是不正确的。

13.在风险分析中，下列哪一项是衡量项目风险大小的主要指标？（ ）
A. 净现值
B. 标准差
C. 内含报酬率
D. 现值指数
正确答案：B
解析：在风险分析中，标准差是衡量项目风险大小的主要指标之一。它反映了项目现金流预测值与实际值之间可能存在的偏差程度，从而帮助投资者评估项目的风险水平。净现值、内含报酬率和现值指数等指标更多地用于评估项目的经济效益，而不是直接衡量风险大小。

14.在进行概率分析时，下列哪一项不是常用的概率分布类型？（ ）
A. 正态分布             B. 均匀分布
C. 泊松分布             D. 指数分布
正确答案：D
解析：在进行概率分析时，常用的概率分布类型包括正态分布、均匀分布和泊松分布等。正态分布适用于描述大量独立随机变量的和或平均值的分布；均匀分布适用于描述在一定范围内随机变量等可能取值的情形；泊松分布则适用于描述单位时间内随机事件发生的次数的分布。指数分布虽然也是一种重要的概率分布类型，但在投资项目的概率分析中并不常用。

15.下列关于蒙特卡洛模拟法的表述中，正确的是（ ）。
A. 它是一种确定性的分析方法                      B. 它只能用于定量分析，不能用于定性分析
C. 它通过大量随机抽样来模拟项目现金流的变动情况      D. 它不需要建立项目现金流的预测模型
正确答案：C
解析：蒙特卡洛模拟法是一种随机模拟方法，它通过大量随机抽样来模拟项目现金流的变动情况，从而评估项目的风险水平。因此，它是一种不确定性的分析方法，而不是确定性的分析方法。同时，蒙特卡洛模拟法既可用于定量分析，也可用于定性分析。此外，蒙特卡洛模拟法需要建立项目现金流的预测模型作为模拟的基础。因此，选项C的说法是正确的。

16.在投资决策中，下列哪一项不属于敏感性分析的内容？（ ）
A. 确定敏感因素                 B. 分析敏感因素对经济效益的影响程度
C. 评估项目的风险承受能力       D. 预测敏感因素未来可能的变化趋势
正确答案：D
解析：敏感性分析的主要内容包括确定敏感因素、分析敏感因素对经济效益的影响程度以及评估项目的风险承受能力等。它关注的是当前已知因素对项目经济效益的影响，而不是预测未来因素的变化趋势。预测未来因素的变化趋势通常属于概率分析或情景分析的内容。

17.在采用敏感性分析进行投资决策时，下列哪一项不是需要考虑的因素？（ ）
A. 项目寿命期                B. 初始投资额
C. 折现率                    D. 市场价格
正确答案：A
解析：在采用敏感性分析进行投资决策时，通常需要考虑的因素包括初始投资额、折现率、产品价格、销售量、变动成本等对项目经济效益有重要影响的关键参数。项目寿命期虽然也是投资决策中需要考虑的因素之一，但它通常不作为敏感性分析的主要对象。因为项目寿命期的变化往往伴随着其他多个因素的同时变化，这使得敏感性分析变得复杂且难以准确评估。

18.下列关于情景分析的表述中，不正确的是（ ）。
A. 情景分析是一种多因素分析方法        B. 情景分析通过设定不同的未来情景来评估项目风险
C. 情景分析的结果通常是确定性的        D. 情景分析有助于制定针对不同风险情景的应对策略
正确答案：C
解析：情景分析是一种多因素分析方法，它通过设定不同的未来情景来评估项目在不同条件下的风险水平。由于未来情景通常是基于多种不确定因素的假设而构建的，因此情景分析的结果通常是不确定性的，而不是确定性的。情景分析有助于投资者了解项目可能面临的各种风险情景，并制定相应的应对策略以应对这些风险。

19.在采用概率分析进行投资决策时，下列哪一项不是常用的概率估计方法？（ ）
A. 主观概率法                B. 历史数据法
C. 专家调查法                D. 德尔菲法
正确答案：D
解析：在采用概率分析进行投资决策时，常用的概率估计方法包括主观概率法、历史数据法和专家调查法等。主观概率法是基于个人或专家对事件发生的可能性的主观判断来估计概率；历史数据法则是通过分析历史数据来估计未来事件发生的概率；专家调查法则是通过向专家咨询来获取关于事件发生概率的意见。德尔菲法虽然也是一种重要的决策分析方法，但它主要用于收集和处理专家的意见以形成共识，而不是直接用于概率估计。

20.下列关于投资决策中风险分析的表述中，正确的是（ ）。
A. 风险分析只能用于评估项目的财务风险
B. 风险分析只能采用定量分析方法进行
C. 风险分析有助于投资者了解项目可能面临的各种风险及其影响
D. 风险分析的结果通常是确定性的结论
正确答案：C
解析：投资决策中的风险分析不仅限于评估项目的财务风险，还包括市场风险、技术风险、管理风险等多个方面。同时，风险分析既可以采用定量分析方法，也可以采用定性分析方法。风险分析的结果通常是不确定性的结论，它提供了关于项目可能面临的各种风险及其影响的全面信息，有助于投资者制定风险应对策略并做出明智的决策。因此，选项C的说法是正确的。

21.在评估一个项目的风险时，如果项目的标准差较大，通常意味着（ ）。
A. 项目的预期收益较高                 B. 项目的预期收益较低
C. 项目的收益波动性较大               D. 项目的收益波动性较小
正确答案：C
解析：在财务管理中，标准差是衡量项目收益波动性的一个重要指标。标准差越大，说明项目的收益波动性越大，即项目的实际收益与预期收益之间的偏差越大，风险也相应较高。因此，选项C“项目的收益波动性较大”是正确的。

22.在互斥投资方案的选择中，如果两个方案的净现值相等，但一个方案的风险较大，那么根据风险调整后的收益原则，应该选择（ ）。
A. 风险较大的方案                    B. 风险较小的方案
C. 投资额较小的方案                  D. 回收期较短的方案
正确答案：B
解析：在互斥投资方案的选择中，如果两个方案的净现值相等，那么我们需要考虑风险因素。根据风险调整后的收益原则，我们应该选择风险较小的方案，因为风险较大的方案虽然可能带来较高的收益，但同时也可能带来较大的损失。因此，选项B“风险较小的方案”是正确的。

23.在进行概率分析时，如果某个事件发生的概率很难准确估计，我们可以采用（ ）来估计其概率。
A. 历史数据法                      B. 主观概率法
C. 专家调查法                      D. 德尔菲法
正确答案：B
解析：在进行概率分析时，如果某个事件发生的概率很难通过历史数据或专家调查等方法准确估计，我们可以采用主观概率法。主观概率法是基于个人或专家对事件发生的可能性的主观判断来估计概率的一种方法。因此，选项B“主观概率法”是正确的。

24.敏感性分析主要用于评估（ ）对项目经济效益的影响。
A. 市场价格变动                                     B. 项目寿命期变化
C. 关键变量或因素的不确定性                         D. 所有变量的变动
正确答案：C
解析：敏感性分析是一种评估项目经济效益对关键变量或因素变动的敏感程度的方法。它主要用于识别和分析那些对项目经济效益有重要影响的不确定因素，并评估这些因素变动对项目经济效益的影响。因此，选项C“关键变量或因素的不确定性”是正确的。

25.在采用蒙特卡洛模拟法进行风险分析时，我们通常需要（ ）。
A. 建立一个确定性的项目现金流预测模型              B. 设定一个固定的折现率
C. 进行大量的随机抽样                               D. 只考虑一个关键变量的变动
正确答案：C
解析：蒙特卡洛模拟法是一种通过随机抽样来模拟项目现金流的变动情况，从而评估项目风险的方法。在进行蒙特卡洛模拟时，我们需要建立一个包含多个不确定因素的项目现金流预测模型，并进行大量的随机抽样来模拟这些因素的变动情况。因此，选项C“进行大量的随机抽样”是正确的。

26.在投资决策中，下列哪一项不是风险分析的目的？（ ）
A. 识别项目面临的主要风险              B. 评估项目承受风险的能力
C. 确定项目的最优资本结构              D. 制定风险应对策略
正确答案：C
解析：风险分析在投资决策中的主要目的是识别项目面临的主要风险、评估项目承受风险的能力以及制定风险应对策略。而确定项目的最优资本结构是资本结构决策的内容，与风险分析的目的无关。因此，选项C“确定项目的最优资本结构”是不正确的。

27.下列关于风险偏好的表述中，正确的是（ ）。
A. 风险偏好是客观存在的，不受个人或组织影响
B. 风险偏好通常分为风险厌恶、风险中性和风险偏好三种类型
C. 风险厌恶者通常愿意为了降低风险而放弃部分收益
D. 风险偏好者通常只关注项目的预期收益，而忽视风险
正确答案：C
解析：风险偏好是个人或组织对风险的态度和倾向，它是主观存在的，并受到个人或组织经验、价值观等因素的影响。风险偏好通常分为风险厌恶、风险中性和风险偏好三种类型。风险厌恶者通常倾向于避免风险，他们愿意为了降低风险而放弃部分收益。而风险偏好者虽然愿意承担风险以追求更高的收益，但他们并不是只关注项目的预期收益而忽视风险。因此，选项C“风险厌恶者通常愿意为了降低风险而放弃部分收益”是正确的。

28.在采用敏感性分析进行投资决策时，我们通常关注的是（ ）。
A. 所有变量的变动对项目经济效益的影响   B. 关键变量的微小变动对项目经济效益的显著影响
C. 项目寿命期的变化对项目经济效益的影响 D. 折现率的变化对项目经济效益的长期影响
正确答案：B
解析：敏感性分析是一种识别和分析对项目经济效益有重要影响的不确定因素的方法。在进行敏感性分析时，我们通常关注的是那些关键变量的微小变动对项目经济效益的显著影响。这些关键变量可能包括产品价格、销售量、变动成本等。因此，选项B“关键变量的微小变动对项目经济效益的显著影响”是正确的。

29.下列关于概率分析的说法中，不正确的是（ ）。
A. 概率分析考虑了不确定因素对项目经济效益的影响
B. 概率分析的结果通常是概率分布或区间估计
C. 概率分析只能用于定量分析，不能用于定性分析
D. 概率分析有助于投资者了解项目面临的各种风险及其可能性
正确答案：C
解析：概率分析是一种考虑不确定因素对项目经济效益影响的分析方法。它通过估计不确定因素的概率分布来评估项目在不同情况下的经济效益。概率分析的结果通常是概率分布或区间估计，这有助于投资者了解项目面临的各种风险及其可能性。同时，概率分析既可以用于定量分析，也可以用于定性分析。因此，选项C“概率分析只能用于定量分析，不能用于定性分析”是不正确的。

30.在采用情景分析法进行投资决策时，我们通常需要根据（ ）来设定不同的未来情景。
A. 历史数据                           B. 专家意见
C. 关键变量的可能变动趋势             D. 所有变量的可能变动情况
正确答案：C
解析：情景分析法是一种通过设定不同的未来情景来评估项目在不同条件下的风险水平的方法。在进行情景分析时，我们通常需要根据关键变量的可能变动趋势来设定不同的未来情景。这些关键变量可能包括市场需求、技术进步、政策法规等。通过设定不同的情景并评估项目在这些情景下的经济效益和风险水平，我们可以更好地了解项目面临的各种风险及其影响。因此，选项C“关键变量的可能变动趋势”是正确的。

31.在风险调整贴现率法中，为了反映项目风险，通常会对无风险利率进行调整，调整后的利率被称为（ ）。
A. 必要报酬率                           B. 实际利率
C. 风险调整贴现率                       D. 市场利率
正确答案：C
解析：风险调整贴现率法是一种考虑项目风险来调整贴现率的方法。在这种方法中，为了反映项目的风险水平，通常会对无风险利率进行调整，调整后的利率被称为风险调整贴现率。因此，选项C“风险调整贴现率”是正确的。

32.在评估一个项目的风险时，如果项目的贝塔系数大于1，这意味着该项目的系统风险（ ）。
A. 低于市场平均风险                   B. 等于市场平均风险
C. 高于市场平均风险                   D. 与市场平均风险无关
正确答案：C
解析：贝塔系数是衡量项目系统风险的一个重要指标。如果项目的贝塔系数大于1，这意味着该项目的系统风险高于市场平均风险。因此，选项C“高于市场平均风险”是正确的。

33.在采用资本资产定价模型估计项目的必要报酬率时，我们需要知道（ ）。
A. 项目的无风险利率和市场风险溢价      B. 项目的标准差和市场风险溢价
C. 项目的贝塔系数和无风险利率          D. 项目的贝塔系数、无风险利率和市场风险溢价
正确答案：D
解析：资本资产定价模型是一种估计项目必要报酬率的方法。根据CAPM，项目的必要报酬率等于无风险利率加上项目的贝塔系数乘以市场风险溢价。因此，为了采用CAPM估计项目的必要报酬率，我们需要知道项目的贝塔系数、无风险利率和市场风险溢价。选项D是正确的。

34.在投资决策中，如果两个互斥项目的净现值相等，但其中一个项目的回收期较短，那么根据回收期法，应该选择（ ）。
A. 净现值较大的项目                     B. 回收期较长的项目
C. 回收期较短的项目                     D. 无法确定
正确答案：C
解析：回收期法是一种基于项目回收投资所需时间的投资决策方法。在采用回收期法进行决策时，如果两个互斥项目的净现值相等，但其中一个项目的回收期较短，那么应该选择回收期较短的项目，因为这意味着投资者可以更快地收回投资。因此，选项C“回收期较短的项目”是正确的。

35.在采用内含报酬率法进行投资决策时，如果项目的内含报酬率高于投资者的必要报酬率，那么该项目（ ）。
A. 不可行                        B. 可行
C. 无法确定是否可行              D. 需要进一步分析项目的风险
正确答案：B
解析：内含报酬率法是投资决策中常用的一种方法。根据IRR法，如果项目的内含报酬率高于投资者的必要报酬率，那么该项目是可行的，因为这意味着项目可以为投资者带来超过其要求的回报。因此，选项B“可行”是正确的。

36.在采用实物期权法进行投资决策时，我们通常需要考虑项目的（ ）。
A. 当前价值              B. 未来增长潜力
C. 灵活性价值            D. 账面价值
正确答案：C
解析：实物期权法是一种考虑项目灵活性价值的投资决策方法。在采用实物期权法进行决策时，我们通常需要考虑项目在未来可能面临的各种选择权的价值，这些选择权的价值被称为灵活性价值。因此，选项C“灵活性价值”是正确的。

37.在评估一个项目的风险时，如果项目的变异系数较大，这意味着（ ）。
A. 项目的预期收益较高            B. 项目的预期收益较低
C. 项目的相对风险较大            D. 项目的相对风险较小
正确答案：C
解析：变异系数是衡量项目风险相对大小的一个指标。它等于项目的标准差除以项目的预期收益。如果项目的变异系数较大，这意味着相对于项目的预期收益来说，项目的收益波动性较大，即项目的相对风险较大。因此，选项C“项目的相对风险较大”是正确的。

38.在采用敏感性分析进行投资决策时，我们通常关注的是（ ）。
A. 所有变量的敏感性               B. 关键变量的敏感性
C. 变量之间的相关性               D. 变量的变动范围
正确答案：B
解析：敏感性分析是一种识别和分析对项目经济效益有重要影响的不确定因素的方法。在进行敏感性分析时，我们通常关注的是那些关键变量的敏感性，即这些变量的微小变动对项目经济效益的显著影响。因此，选项B“关键变量的敏感性”是正确的。

39.在采用决策树法进行投资决策时，我们需要根据（ ）来确定每个决策节点的分支概率。
A. 历史数据                   B. 专家意见
C. 主观判断                   D. 所有可能的结果
正确答案：A
解析：决策树法是一种基于概率和期望值的投资决策方法。在采用决策树法进行决策时，我们需要根据历史数据来确定每个决策节点的分支概率，这些概率反映了不同事件发生的可能性。因此，选项A“历史数据”是正确的。

40.在评估一个项目的风险时，如果项目的标准差较小，但变异系数较大，这通常意味着（ ）。
A. 项目的预期收益较高，风险也较高          B. 项目的预期收益较低，风险也较低
C. 项目的预期收益较低，但相对风险较高      D. 项目的预期收益较高，但相对风险较低
正确答案：C
解析：标准差是衡量项目收益波动性的一个重要指标，而变异系数则是衡量项目风险相对大小的一个指标。如果项目的标准差较小，但变异系数较大，这通常意味着相对于项目的预期收益来说，项目的收益波动性较大，即项目的相对风险较高。由于标准差较小，可以推断出项目的预期收益可能较低（但这并不是绝对的，因为标准差小只说明波动性小，不直接决定预期收益的高低）。因此，在这种情况下，更可能的是项目的预期收益较低，但相对风险较高。选项C是正确的。