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教材名称：《财务管理》

主编：刘淑莲

出版社：东北财经大学出版社

版次：第6版

ISBN：9787565400384

目·录

考试集教材配套题库介绍

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二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

考试集教材配套题库介绍

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第4章试卷-章节练习

第四章证券价值评估60
第一节债券价值评估60
第二节股票价值评估65
思政课堂75
本章小结75
基本训练76
微型案例77
                                               

一、单项选择题（60题）

1.证券估价是指计算并确定什么的理财活动？

A. 证券的发行价格         B. 证券的购买价格

C. 证券的发行和购买价格   D. 证券的转让价格

正确答案：C

解析：证券估价是指计算并确定证券发行价格或购买价格的理财活动，因此对于交易的双方来说，筹资方必须要确定合理的发行价格，投资方也需要正确评估所购买证券的价值。

2.债券的票面利率越高，通常意味着什么？

A. 债券价值越低         B. 债券价值越高

C. 债券风险越高         D. 债券期限越长

正确答案：B

解析：债券的票面利率越高，债券价值越大，两者呈同向变动关系。

3.以下哪种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付？

A. 平息债券        B. 纯贴现债券

C. 附息债券        D. 永久债券

正确答案：B

解析：纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。

4.股票的价值主要取决于什么？

A. 股票的票面金额             B. 股票的市场交易价格

C. 股票未来的现金流量现值     D. 股票的清算价值

正确答案：C

解析：股票的价值是股票未来的现金流量的现值。

5.以下哪种股票没有固定的到期日？

A. 优先股B. 普通股

C. 债券D. 可赎回债券

正确答案：B

解析：普通股和优先股都没有固定的到期日，而债券通常有明确的到期期限。

6.债券的到期收益率与票面利率的关系如何？

A. 总是相等                         B. 到期收益率通常高于票面利率

C. 到期收益率通常低于票面利率       D. 无法确定

正确答案：C

解析：通常情况下，债券的到期收益率与票面利率的关系如下：平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率；溢价发行的债券，其到期收益率低于票面利率；折价发行的债券，其到期收益率高于票面利率。

7.以下哪项不是债券投资的风险？

A. 违约风险                             B. 购买力风险

C. 利率风险                             D. 财务风险

正确答案：D

解析：债券投资的风险主要包括违约风险、利率风险和购买力风险等，而财务风险是一个更广泛的概念，不仅限于债券投资。

8.在计算债券价值时，如果折现率上升，债券价值会如何变化？

A. 上升                      B. 下降

C. 不变                      D. 无法确定

正确答案：B

解析：折现率与债券价值呈反向变动关系，折现率越大，债券价值越小。

9.以下哪种股票具有优先分配公司利润和剩余财产的权利？

A. 普通股                          B. 优先股

C. 可赎回债券                      D. 可转换债券

正确答案：B

解析：优先股具有优先分配公司利润和剩余财产的权利，而普通股则没有这种优先权。

10.如果股票的预期股利增长率越高，在必要收益率不变的情况下，股票的价值会如何变化？

A. 下降                        B. 不变

C. 上升                        D. 无法确定

正确答案：C

解析：在必要收益率不变的情况下，每股股票的预期股利越高，股票价值越大；每股股票的必要收益率越小，股票价值越大；每股股票的股利增长率越大，股票价值越大。

11.在评估债券价值时，如果债券的票面利率高于市场利率，债券通常会以何种方式发行？

A. 折价发行                         B. 平价发行

C. 溢价发行                         D. 无法确定

正确答案：C

解析：当债券的票面利率高于市场利率时，债券的发行价格通常会高于其面值，即溢价发行。这是因为投资者为了获得较高的利息收入，愿意支付高于面值的价格购买债券。

12.以下哪种债券的到期收益率与票面利率通常相等？

A. 溢价发行的债券                    B. 折价发行的债券

C. 平价发行的债券                    D. 所有债券

正确答案：C

解析：平价发行的债券，其到期收益率与票面利率通常相等。因为平价发行意味着债券的发行价格等于其面值，而到期收益率是使得债券未来现金流量的现值等于其发行价格的折现率，所以此时到期收益率等于票面利率。

13.在评估股票价值时，如果预期股利保持不变，股票的价值主要取决于什么？

A. 股票的票面金额                    B. 必要收益率

C. 股票的清算价值                    D. 股票的市场交易价格

正确答案：B

解析：在评估股票价值时，如果预期股利保持不变，股票的价值等于预期股利除以必要收益率。因此，股票的价值主要取决于必要收益率。

14.以下哪种股票的价值与公司的盈利状况直接相关？

A. 优先股                            B. 零增长股票

C. 固定增长股票                      D. 普通股

正确答案：D

解析：普通股的价值通常与公司的盈利状况直接相关，因为普通股股东有权分享公司的净利润。而优先股通常具有固定的股利支付，与公司的盈利状况关系不大。零增长股票和固定增长股票的价值模型是基于股利的增长情况，而不是公司的盈利状况。

15.如果股票的股利预计将以一个固定的比率增长，股票的价值应使用哪种模型来评估？

A. 零增长股票价值模型                         B. 固定增长股票价值模型

C. 现金流折现模型                             D. 相对估值模型

正确答案：B

解析：如果股票的股利预计将以一个固定的比率增长，应使用固定增长股票价值模型来评估股票的价值。该模型假设股利以一个恒定的增长率无限期地增长。

16.以下哪种因素通常会导致债券价值下降？

A. 市场利率下降                  B. 债券期限延长

C. 债券信用等级提高              D. 预期通货膨胀率上升

正确答案：D

解析：预期通货膨胀率上升通常会导致市场利率上升，进而使得债券的未来现金流量现值下降，即债券价值下降。市场利率下降通常会导致债券价值上升；债券期限延长对债券价值的影响取决于市场利率与票面利率的关系；债券信用等级提高通常会导致债券的违约风险降低，从而可能提高债券价值。

17.在评估股票价值时，如果预期股利将逐年增长，但增长率逐渐下降，应使用哪种模型来评估？

A. 零增长股票价值模型                B. 两阶段增长股票价值模型

C. 固定增长股票价值模型              D. 三阶段增长股票价值模型

正确答案：B

解析：在评估股票价值时，如果预期股利将逐年增长，但增长率逐渐下降，应使用两阶段增长股票价值模型。该模型假设股票在初期以一个较高的增长率增长，然后在某一时间点后以一个较低的增长率（或固定增长率）无限期地增.长。

18以下哪种因素不会影响债券的到期收益率？

A. 债券的票面利率                    B. 债券的发行价格

C. 债券的期限                        D. 债券的信用等级

正确答案：D

解析：债券的到期收益率取决于债券的票面利率、发行价格和面值等因素，而与债券的信用等级无直接关系。信用等级主要影响债券的违约风险和发行成本，但不直接影响到期收益率。

19.在评估股票价值时，如果股票的预期股利增长率高于必要收益率，股票的价值会如何变化？

A. 下降                B. 不变

C. 上升                D. 无法确定

正确答案：C

解析：在评估股票价值时，如果股票的预期股利增长率高于必要收益率，根据固定增长股票价值模型，股票的价值会上升。因为较高的股利增长率意味着未来股利的现值更高。

20.以下哪种方法通常用于评估非上市股票的价值？

A. 市盈率法                B. 市净率法

C. 现金流折现法            D. 相对估值法

正确答案：C

解析：现金流折现法是一种广泛使用的估值方法，适用于评估各种类型资产的价值，包括上市和非上市股票。市盈率法和市净率法通常用于评估上市股票的价值，因为它们依赖于市场价格和财务指标的比较。相对估值法虽然也可以用于非上市股票，但通常指的是与可比上市公司的比较，而现金流折现法则不依赖于市场价格或可比公司。

21.在评估一个永续增长股票的价值时，如果预期股利增长率为零，应使用哪种模型？

A. 零增长股票价值模型              B. 固定增长股票价值模型

C. 两阶段增长股票价值模型          D. 三阶段增长股票价值模型

正确答案：A

解析：永续增长股票价值模型的一个特例是零增长股票价值模型，它适用于预期股利增长率为零的情况。此时，股票的价值等于下一期股利除以必要收益率。

22.以下哪种情况通常会导致债券的信用利差扩大？

A. 债券发行公司的盈利能力增强               B. 债券市场的整体利率水平下降

C. 债券发行公司的信用等级下降               D. 预期经济增长率上升

正确答案：C

解析：信用利差是指债券的收益率与无风险利率之间的差异，它反映了债券的信用风险。债券发行公司的信用等级下降通常会导致投资者要求的信用风险补偿增加，从而扩大信用利差。

23.在评估一个两阶段增长股票的价值时，如果初期增长率高于后期增长率，且初期阶段持续时间较短，股票的价值会如何受到这两个增长率差异的影响？

A. 股票价值不受影响                    B. 股票价值略微上升

C. 股票价值显著上升                    D. 股票价值下降

正确答案：C

解析：在两阶段增长股票价值模型中，初期较高的增长率会导致初期阶段股利的现值较高。由于初期阶段持续时间较短，后期较低的增长率对股票价值的影响相对较小。因此，两个增长率之间的差异通常会导致股票价值显著上升。

24.以下哪种因素通常不会直接影响债券的到期收益率与票面利率之间的关系？

A. 债券的发行价格                    B. 债券的票面利率

C. 债券的期限                        D. 市场的无风险利率

正确答案：C

解析：债券的到期收益率与票面利率之间的关系主要受债券的发行价格和票面利率的影响。发行价格高于面值时，到期收益率低于票面利率；发行价格低于面值时，到期收益率高于票面利率；发行价格等于面值时，到期收益率等于票面利率。市场的无风险利率也会影响债券的到期收益率，但它不直接影响到期收益率与票面利率之间的直接关系。债券的期限主要影响债券的价格波动性和利率风险，而不直接影响到期收益率与票面利率的关系。

25.在评估一个固定增长股票的价值时，如果必要收益率下降，而其他条件保持不变，股票的价值会如何变化？

A. 下降                            B. 不变

C. 上升                            D. 无法确定

正确答案：C

解析：在固定增长股票价值模型中，股票的价值等于下一期股利除以。当必要收益率下降时，分母减小，而分子保持不变，因此股票的价值会上升。

26.以下哪种方法通常用于评估具有多个不同增长阶段股票的价值？

A. 零增长股票价值模型               B. 固定增长股票价值模型

C. 两阶段增长股票价值模型           D. 三阶段增长股票价值模型

正确答案：D

解析：三阶段增长股票价值模型适用于评估具有多个不同增长阶段的股票价值。它假设股票在初期以一个较高的增长率增长，然后在第二阶段以一个较低但稳定的增长率增长，最后在第三阶段进入永续增长阶段。

27.在评估债券价值时，如果市场利率上升，而债券的票面利率保持不变，债券的价格通常会如何变化？

A. 上升                       B. 不变

C. 下降                       D. 无法确定

正确答案：C

解析：市场利率上升会增加债券的未来现金流量现值的折现率，从而降低债券的价格。因为投资者要求的回报率增加了，而债券的票面利率保持不变，所以债券的吸引力下降，价格随之下跌。

28.以下哪种情况表明债券的违约风险较低？

A. 债券的信用等级较低                   B. 债券的到期期限较长

C. 债券发行公司的盈利能力较弱           D. 债券的票面利率低于市场利率

正确答案：D

解析：在平价发行的情况下，即使债券的票面利率低于市场利率，也通常意味着债券的违约风险较低，因为投资者愿意接受较低的票面利率以换取较低的违约风险。债券的信用等级较高、到期期限较短以及发行公司的盈利能力较强也通常表明违约风险较低，但选项D是在给定条件下最直接相关的因素。

29.在评估一个永续增长股票的价值时，如果必要收益率和股利增长率都保持不变，而预期股利增加，股票的价值会如何变化？

A. 下降                            B. 不变

C. 上升                            D. 无法确定

正确答案：C

解析：在永续增长股票价值模型中，股票的价值等于下一期股利除以。当预期股利增加时，下一期股利也随之增加，而分母保持不变，因此股票的价值会上升。

30.以下哪种因素通常不会影响股票的必要收益率？

A. 股票的贝塔系数                B. 市场的无风险利率

C. 股票的预期股利增长率          D. 股票的历史价格波动率

正确答案：D

解析：股票的必要收益率通常受股票的贝塔系数、市场的无风险利率以及市场风险溢价等因素的影响。而股票的历史价格波动率主要反映了股票价格的过去表现，通常不会直接影响股票的必要收益率。必要收益率是基于未来预期的，而不是基于历史数据的。

31.在评估一个两阶段增长模型中的股票价值时，如果初期高速增长阶段的持续时间延长，而其他条件不变，那么该股票的价值通常会：

A. 减少               B. 不变

C. 增加               D. 无法确定

正确答案：C

解析：在两阶段增长模型中，初期高速增长阶段的时间延长意味着更多的高股利将在较高的现值下被计入股票价值，因此股票的总价值通常会增加。

32.以下哪个因素不是影响债券到期收益率的主要因素？

A. 债券的票面利率               B. 债券的到期时间

C. 债券的市场价格               D. 债券的发行公司行业

正确答案：D

解析：债券的到期收益率主要受债券的票面利率、到期时间和市场价格的影响。票面利率决定了债券的固定收益部分，到期时间影响了现金流的贴现率，而市场价格则通过供求关系影响债券的收益率。债券发行公司的行业通常不是直接影响债券到期收益率的因素。

33.当市场利率低于债券的票面利率时，债券通常会以什么价格发行？

A. 折价                           B. 平价

C. 溢价                           D. 无法确定

正确答案：C

解析：当市场利率低于债券的票面利率时，债券提供的回报率高于市场平均水平，因此投资者愿意支付高于面值的价格来购买这种债券，即债券以溢价发行。

34.在评估一个永续增长股票时，如果必要收益率下降而股利增长率保持不变，那么该股票的价值将：

A. 减少                     B. 不变

C. 增加                     D. 无法确定

正确答案：C

解析：永续增长股票的价值公式为D1/(r-g)，其中D1是下一期股利，r是必要收益率，g是股利增长率。当必要收益率r下降而股利增长率g保持不变时，分母减小，导致股票价值增加。

35.以下哪个因素不是影响股票必要收益率的直接因素？

A. 股票的历史收益率            B. 股票的贝塔系数

C. 市场的无风险利率            D. 市场风险溢价

正确答案：A

解析：股票的必要收益率通常受股票的贝塔系数、市场的无风险利率以及市场风险溢价的影响。而股票的历史收益率是过去的表现，不是直接影响未来必要收益率的因素。

36.在评估一个固定增长股票时，如果股利增长率上升而必要收益率保持不变，那么该股票的价值将：

A. 减少                          B. 不变

C. 增加                          D. 无法确定

正确答案：C

解析：固定增长股票的价值公式为D0(1+g)/(r-g)，其中D0是当期股利，g是股利增长率，r是必要收益率。当股利增长率g上升而必要收益率r保持不变时，分子增加且分母减小，导致股票价值增加。但需要注意的是，这里的解释简化了数学上的复杂性；在实际情况中，价值的增加主要是由于分母减小的效应。

37.以下哪个不是评估债券价值时常用的方法？

A. 现金流贴现法                  B. 相对估价法

C. 到期收益率法                  D. 即期利率法

正确答案：D

解析：评估债券价值时常用的方法包括现金流贴现法、相对估价法以及到期收益率法。即期利率法通常用于构建收益率曲线，而不是直接用于评估单个债券的价值。

38.在评估一个两阶段增长模型中的股票时，如果初期高速增长阶段的股利增长率高于后期稳定增长阶段的股利增长率，那么该股票相对于一个只有稳定增长阶段的股票来说，其价值通常会：

A. 较低             B. 较高

C. 相等             D. 无法确定

正确答案：B

解析：在初期高速增长阶段，较高的股利增长率会增加初期股利的现值。即使后期稳定增长阶段的股利增长率较低，但由于初期高增长阶段的影响，两阶段增长模型的股票价值通常会高于只有稳定增长阶段的股票价值。

39.以下哪个因素不是影响债券信用评级的主要因素？

A. 发行公司的盈利能力            B. 发行公司的财务杠杆

C. 债券的到期期限                D. 发行公司的行业前景

正确答案：C

解析：债券的信用评级主要受发行公司的盈利能力、财务杠杆、资产结构、行业前景以及管理层质量等因素的影响。债券的到期期限主要影响债券的利率风险和价格波动性，而不是直接影响信用评级。

40.在评估一个永续增长股票时，如果股利增长率接近必要收益率，那么该股票的价值将趋于：

A. 无限大                        B. 零

C. 一个有限的常数                D. 无法确定

正确答案：A

解析：永续增长股票的价值公式为D1/(r-g)。当股利增长率g接近必要收益率r时，分母趋于零，导致股票价值趋于无限大。然而，在实际情况中，这种情况是不可能发生的，因为当股利增长率接近必要收益率时，股票将不再被视为具有永续增长特性的资产。这里的解析是为了说明数学上的极限情况；在现实中，股票的价值将受到其他因素的影响，如公司的盈利能力、行业前景等。但在给定的数学框架下，答案是A。